标题：选择指数基金去抄底

　　到目前为止，上证综指从2007年10月份的6124点已经飞流直下3000点附近，跌幅惊人。虽然很多投资者认为市场现在仍然摸不到底，但还是有人跃跃欲试，想抄一把大底。我们认为，市场风险的确已经释放很多，投资者此时可以考虑建立一些股票资产仓位，但需要注意一些问题。

　　真正买到最低点、抄到大底是不多见的，尤其是通过自己判断之后成功的更少，大部分是运气所致。我们很可能没那么幸运地在最低点买入，但这并不妨碍我们利用市场在底部区域徘徊时建立仓位，这样同样可以达到满意的效果。因此，如果要抄底，投资者可以多次分批买入，避免类似赌博那样一次性全部投入，尤其在目前市场还没有稳定的情况下，更要注意控制投资比例来降低风险。

　　如果说要抄底，对象的选择也是颇为重要的，投资者在这个问题上的分歧比较多。很多人认为跌得深的股票反弹力度会更大，但这一点是否在统计规律能够得到支持尚不清楚。另外，以基金为主要投资对象的投资者也试图利用基金作为抄底工具，选择哪些基金效果更好，也是争论较多的问题。

　　个人认为用指数基金抄底是可行的做法。首先，弃股票选基金。对于浸淫市场多年的投资者而言，或许有很高的概率能够找到在普遍下跌行情中被错杀的好品种，但其他的投资者往往做不到这一点，而且这些能力一般的投资者占据投资者中的大多数，搞不好不仅做不好反弹反而踏入套牢陷阱。基金作为专业机构投资者，其持仓品种在基本面上大都是过硬的。因此，企图通过股票来博取较高的反弹预期收益实施起来比较困难，只是看上去很美。

　　其次，选指数基金，不选主动型的股票类基金。前提是我们认为一般投资者没有特别的能力去识别跌下来的股票，比如其下跌背后的原因是什么，是基本面变坏还是系统性风险所致，很难区分。这种状况下通过股票抄底，是非常危险的。从这个角度看，投资者就可以理解为什么我们不建议选择那些我们平时推荐的所谓绩优基金去抄底，这仍然是基于投资者判断能力有限的前提。

　　由于股票类基金其大类资产分布相近，但行业及个股配置相去甚远，如果投资者选择某些基金，那么就意味着投资者认为这些基金所配置的行业或个股将在反弹中受益最大。实际上，反弹的时候哪些品种空间更大是难以预料的，因此，选择一般的股票类基金无一例外地都存在踏空的风险，而指数基金则没有这个问题。例如，投资者选择10只基金来抄底，很有可能出现的情况是，这10只基金里面有些品种表现优异、超越市场平均水平，同时也有些品种表现较差、反弹力度尚不及市场指数，因此，综合来看买入多只基金抄底的大概率结果，是取得市场平均收益，这正是买入指数基金能够达到的效果。当然，买入可交易的指数基金还可以拥有交易成本上的显著优势。

　　最后，选跟踪市场指数的指数基金而非其他指数基金。有些指数基金跟踪的是市场指数，比如沪深300指数等等；有些指数基金跟踪的则是风格指数，比如红利指数、中小板指数等等。我们建议投资者买入前一类指数基金，因为在市场反弹时我们无法确认究竟哪些行业、板块或者风格受益最明显，那么，理性选择就是买入代表市场平均水平的市场指数。如果买入个性明显的指数基金，同样可能踏空。例如如果大盘股表现更好，那么，买入中小板指数基金的投资者就只能拿到平均水平以下的收益。

　　此外，就是重点考虑可上市交易的指数基金，比如ETF或者LOF，交易更便利，同时费用也更低廉。

　　因此，综合来看，在目前市场状况下，投资者在控制总体仓位的情况下，可以适当分批买入指数基金，尝试在市场底部区域附近布局，待市场反弹时受益。