标题：中远投资总裁期权行使成焦点

就在中远投资(新加坡)有限公司(新加坡交易所代码：COSCO CORP，下称中远投资)爆出“问题订单”的同时，中远投资总裁季海生行使期权的情况也引发关注。
　　2006年1月，国资委出台了《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》和《国有控股上市公司(境外)实施股权激励试行办法》(下称两个试行办法)，对国有控股境内外上市公司的股权激励进行“规范”，要求于当年3月1日起执行。2007年10月，国资委再次下文要求严格规范国有控股境外上市公司股权激励。此后，各主要境外上市央企，都停止了期权的授予和行权计划。
　　但公开资料显示，中远投资在2007年2月和2008年3月，一直在按照其2002年制定的股权激励办法继续授出期权。董事会副主席兼总裁季海生于2007年行权后，当年出售的股票达94.5万股。今年2月，季海生还将手中目前仍持有股权中的50万股转让给了家人。

聚焦期权
　　中远投资是中国远洋运输总公司集团(COSCO)全资子公司中远控股(新加坡)有限公司控股的上市公司，1993年在新加坡证券交易所上市，主要从事航运、修船等相关业务。目前，中远控股(新加坡)有限公司持有中远投资(新加坡)53%的股权。中远投资(新加坡)董事会主席由中远(集团)总公司总裁魏家福出任。中国远洋集团为直属中央国资委管理的企业。
　　中远投资2007年年报显示，截至当年12月31日，在董事报酬构成中，中远投资董事会副主席兼总裁季海生的股票期权占比为49.48%，总报酬在125万到150万新元之间(新加坡元兑人民币大约1：5左右)，报酬的绝对额位居榜首。
　　年报显示，季海生于2006年2月获授2007年初仍持有的股票期权数量为90万股，但这批期权2007年末余额为零。2007年2月又按照原计划被授予了90万股期权。季海生本人所拥有的股份，则从2007年初的120万股，减至12月31日的115.5万股。这说明，2007年季海生行使了2006年获授的期权，当年出售的股份达94.5万股。
　　据年报披露，根据2002年确定的股票期权计划，截至2007年12月31日，季海生累计被授予的期权总数为500万股，累计行使的期权达到410万股，仍持有的股份为115.5万股，累计已出售的股权应为294.5万股。魏家福累计获授480万股期权，实际行权370万股，仍持有的股份数为190万股。此外，在中远投资获授期权的中远集团高层还有李建红、孙月英，到2007年底，他们名下分别持有130万股和140万股。
　　统计显示，截至2007年12月31日，中远投资累计授予董事的股票期权数目达3880万股，行权2890万股。

国资委叫停之后
　　许多境外上市公司在上市之初都捆绑了相应的股权激励计划，近年来纷纷行权，引起关注。国资委认为不少计划都存在“激励范围过大，行权限定期过短，授予频率过快，激励力度过度”的问题，在2006年出台了前述两个试行办法，试图规范国企股权激励。
　　按照国资委两个试行办法的要求，在股权激励计划有效期内，高管人员预期股权激励收益水平原则上应控制在其薪酬总水平的40%以内。每一次股权激励计划的授予间隔期，应在一个完整的会计年度以上，原则上每两年授予一次。行权限制期为股权授予日至股权生效日的期限。股权限制期原则上定为两年，在限制期内不得行权。
　　中远投资2002年制定并一直沿用至今的股权激励办法，设计的期权模式是每年一次授权、主要董事行权的时间限制仅为一年、期权占比超过40%，这与国资委的规定都有不符之处。
　　2007年10月间，国资委再次发文要求严格规范国有控股境外上市公司的股票期权计划，要求暂停此前的计划，境外上市国企应按照国资委关于国有控股境外上市公司股权激励试行办法和即将出台的补充规定进行修订或制定新的计划。此后，各主要境外上市央企，都停止了授予和行权计划。
　　不过，2008年3月23日，中远投资再次授出股票期权。公告显示，中远投资以2.95新加坡元/股的价格再次授出2130万股股票期权。其中670万股股票期权被授予了董事和控股股东，有效期为授予后的十年。
　　根据这一计划，季海生被授予90万股期权，居首位。此外还有七人被分别具名授予70万股股票期权。还有三人获授各30万股。不过值得注意的是，这次魏家福、李建红和孙月英三人放弃了获授机会。
　　根据中远投资披露的信息，季海生于2008年2月22日，将其持有的50万股股权转让给了家人，其后个人名下仍持有65.5万股股份。现在从公开信息还无从得知中远投资的高管是否对2007年2月获授的期权行权。
　　《财经》记者向国资委有关负责人询问，中远投资是否属于国资委试行办法所要规范的境外上市公司之列时，得到了肯定的回答。
　　至于对中远投资股权激励的具体监管，前述国资委人士表示，应主要由中远集团比照国资委的有关要求进行管理。

问题订单之谜
　　季海生今年56岁，毕业于四川外国语学院。一直在中国远洋工作，自2006年2月14日起担任中远投资(新加坡)有限公司董事会副主席至今。
　　1975年，季海生进入中国远洋运输总公司(COSCO)，从事集装箱运作和管理。此后，季海生在中远集团系统内部各公司任职。2000年以后，季海生开始担任中远投资(新加坡)有限公司以及中远控股(新加坡)有限公司总裁。2004年12月，季海生接替中航油的前总裁陈久霖，出任中资企业(新加坡)协会的代-理会长。
　　4月9日，中远投资公告取消了一项2.02亿美元的订单，同时签下另一单价值2.923亿美元的订单。此举引起市场哗然，股价应声暴跌。受世界造船业景气影响，市场怀疑中远投资有更多订单遭遇取消，却没有及时披露。据知情人士向《财经》记者披露，中远投资净减少的订单从目前看价值就至少在数亿美元左右。今年3月，中远投资的财务官Teo Chuan Teck突然离职，也加重了市场的怀疑。
　　4月10日，中远投资报收于2.85新元，暴跌15.18%，创该公司七年来的最大跌幅，也跌破该公司今年授予高管期权的行权价2.95新元。最近两个月来，该公司股价跌幅已远超同期新加坡市场跌幅。4月14日，该股收于2.91新元。■