标题：中石油破发大盘叠创新低 A股投资信心何在？

　　本周最后一个交易日，中国石油(601857)终于在投资者的瞩目之下跌破发行价。

　　周五中国石油以16.88元开盘，这个数字等于其低开0.12%。随后迅速下探，虽然盘面显示，仍有买盘极力护盘，但是仍难挽中石油的股价奔破发的脚步。其实，在中国石油的股价已经连续3天徘徊在17元之下的时候，市场对其是否破发已经没有悬念。

　　上午10：09分，中国石油二级市场股价16.68元，低于发行价，随后急跌，10点12分跌至16元。此时沪指跌至3078点，再创本轮调整新低。

　　其实早在3月26日中国太保(601601)首开“破发”先河之后，市场就开始探讨自上市以来就单边下挫的沪深两市第一权重股中国石油会不会也走上“破发”之路了。3月28日中国石油首次盘中“平发”:16.70元；但是随后中国石油每次触及或接近发行价时总会被大买盘托起出现短暂反弹。本周四上证指数盘中跌穿3200点并再创新低，中国石油跌至16.72元，再次濒临“破发”，但却及时“刹车”。

　　那么在中国石油这一波三折的“破发”之旅中，是谁在其中有所作为呢？相关的上证数据显示，4月2日至本周二期间，中国石油净买入量最大的两个席位依次为中国国际金融公司上海淮海中路营业部和代码为“T20471”的席位。同时，公募基金也成为买入中国石油的主要力量。业内人士观察，中金公司上海淮海中路营业部经常有QFII(合格境外机构投资者)资金出没，而代码为“T20471”的席位被不少机构人士视为保险公司的席位。

　　■ST股连续跌停成常态

　　*ST中新自4月2日发布预亏公告以来，目前累计已出现8个跌停板，6.68元的股价比3月31日预亏前的收盘价9.73元下跌约31.35%，比今年1月17日的最高价16.95元更是下跌近60.59%。*ST中新的下跌不是个例，在本轮巨幅调整过程中，连续下跌的ST、*ST股票已经遍地开花。

　　其实在A股2006年下半年以来开始的一轮强劲上涨的行情中，我们一直在强调投资应以业绩为支撑，亏损股票的股价中隐藏陷阱的操作理念。但是记者在随后的市场采访中仍然发现，仍有不少的投资者喜好股价较低的ST、*ST股票。尽管在股市不断的上扬过程中，一些亏损的上市公司的股价也出现了非理性的上涨，但“出水才看两腿泥”，在今年以来连续的下跌过程中，很多业绩不错的上市公司的股价虽然表现也疲弱，但仍能坚守一定的低点不破。而与之相比，ST股近期则以连续跌停的方式开始持续破位下行。

　　周四，ST板块出现恐慌性杀跌氛围，数字显示，在参与当日交易的117只ST个股中，共有58只个股以跌停板或跌停价位报收，收报红盘的仅14只，总体来看，ST板块表现远远弱于大盘。

　　统计来看，截至目前，累计7—8个跌停板的ST个股已经遍地都是，而今年以来，许多ST股的累计跌幅已经超过50%。翻看公告，已经有很多ST股发布跌幅限制常规公告，但仍无济于事，复牌后仍被巨大的抛盘快速打到跌停板。一些新的预亏的“戴帽”ST股目前也成为场内资金不计成本杀跌的对象。

　　仍拿*ST中新说事。周五该股开盘，迅速下跌至6.35元的价位，但随即被部分投机资本拉起至6.90元的高位，从低位到高位的获利空间超过10%，但真正能抓住这个利润的有哪个投资者呢？至中午休盘，该股股价已经回落至6.69元，即便是以会做T+0的高手投资者来说，即使以6.35元的股价买入，那么除却手续费以及印花税外，以6.69元的股价成功卖出的话，其可拿到手的利润还有多少呢？况且以目前T+1的交易规则来说，谁知道下一个交易日它是上涨还是下跌呢？投入巨量资本换得有限的利润空间，还有搭上不幸被套的风险，这样的交易还是不做也罢。

　　■蓝筹股风险加速释放

　　目前正是一季报业绩预告高峰期，大盘蓝筹股预减的消息，使得大盘指数欲涨乏力。不仅是中国石油、中国石化，还有长江电力、首创股份目前已经发出业绩预警，华能国际报出预减公告。类似的消息一出来，相关的股票便迅速下跌，甚至往往跌停。

　　大盘的跌跌不休，已经完全反映了市场的担心：宏观紧缩政策的运用、国内经济放缓、源于美国次贷危机的国际金融动荡等宏观层面的忧虑，以及上市公司的业绩下降带来的负面影响。近期地产、钢铁、有色金属、电力等板块已经不断有公司公布业绩大幅下降，下降幅度已远远超出市场预期。

　　受此影响，在基金的配置中占有重要仓位的大盘蓝筹开始遭遇基金的减持。基金的减持动作直接打击股指，同时影响投资者信心。

　　■市场有待重树信心

　　大盘还会下跌吗？什么时候见底，什么时候才能上涨？这些问题已经成为A股投资者普遍关心的问题。其实在市场已经普遍看淡A股的情况下，也有市场人士指出，很多蓝筹股的预减是由于投资收益大减导致，加上这些蓝筹股股价前期已经出现大幅下跌，在被市场明显放大了的利空效应中，其实恰恰促进了大盘的加速赶底，有利于出现大级别的反弹行情。

　　在大盘的下跌过程中，很多投资者看到资金缩水，往往陷入一片迷茫之中，失去理性判断的能力。

　　回溯A股市场2006年、2007年的大幅上涨，对指数影响较大的蓝筹股成了大赢家，同时屡屡出现的“二八”乃至“一九”现象也造成了市场泡沫的形成。当投资者在泡沫中拥抱资本所带来的财富的时候，也当更多的投资者只赚指数不赚钱的时候，我们就应该知道，这个泡沫总会有破裂的一天。从股权分置改革算起，A股的市场建设经过了种种阵痛，目前正在超着预期的规范、公正、透明、健康的方向走去。通过下跌矫正跑偏了的轨迹，通过不断的震荡来调整股市的股价结构。目前上证综指以48%的跌幅震惊着投资人的眼球。

　　紧随易方达专户基金投资A股的开始市场运作，南方基金首单及第二单专户理财业务资金也已经到账，开始进入正式投入运作阶段。据了解，目前基金的专户理财业务均将以股票投资为主。作为首批获得特定资产管理业务资格的南方基金，目前管理着国内最大规模的社保基金和企业年金业务，其管理人表示：基金专户理财等手段的不断增加，在给市场带来丰沛的市场资金的同时，也将稳定A股市场投资者队伍，成为使A股投资者队伍逐步进入专业化时代的信号之一。

　　基于此种预期，机构投资者在其第二季度投资报告中普遍看好A股反弹，认为尽管从目前的盘面来看，不排除沪指有考验3000点的可能，但仍普遍超越千点的反弹可期。

　　■相关链接

　　五年新兴市场的牛市狂欢

　　银河证券的统计数据显示，在过去五年新兴市场的牛市狂欢中，俄罗斯股市最高涨幅超过700%；印度牛市从2002年12月底起步，到2007年底上涨了522%；阿拉伯的迪拜金融市场总指数从2003年底起，四年时间里上涨493%；巴西是南美最具有代表性的资本市场，上涨371%；是五年前的近五倍。南非证券市场上涨了160%，尼日利亚是南非第二大资本市场，上涨了419%。中国香港恒生指数从2002年年初开始上涨144%，恒生国企指数到2007年底涨幅817%。而中国上证综合指数从2002年到2007年底上涨了220%，在新兴市场中排名最后。