标题：夯实3000点政策底

　　宏源证券

　　内容摘要

　　梳理一下近期国务院各部委的一些表态，可以清楚地看到管理层这一次在3000点附近的频繁出牌，实际上都有着一个共同的目的，那就是为了资本市场稳定健康的发展，3000点附近成为又一个“政策底”。

　　印花税的调整只增减投资者的交易成本，但不影响上市公司的业绩，只在一定空间内反映管理层的态度，但若没有后续政策跟上，则很快会被市场之前巨大的趋势惯性所淹没。2001年以来三次证券交易印花税的调整，无论是下调还是上调，从市场表现看，印花税调整只造成市场短期波动，但难以改变市场原有趋势。这一次印花税的下调也不例外，既不影响上市公司的业绩，也不改变这轮持续下跌的主要矛盾——“大小非减持”，更多的只是反映了管理层的一种救市态度，因此，单一印花税政策的下调不会改变市场之前的下跌趋势，但是会引发一轮幅度约在10%、时间约在两周左右的反弹行情。

　　20日晚间发布的《指导意见》没有止住大盘创新低的趋势，于是23日晚间再度出台降低印花税，如果这次反弹之后再次下跌逼近3000点时，不排除有进一步的救市措施出台。3000点附近已经成为比较明确的“政策底”，“市场底”在2990点也已经走出。在救市组合拳的影响之下，大盘将暂时改变下跌趋势，转为横向的宽幅振荡。

　　由于这波反弹有政策支持，有量能配合，我们在23日中午已经通过短信提示客户积极参与反弹。反弹的目标位我们在前份针对《指导意见》的特别策略中已经明确指出分别在3400点、3700点附近。目前看，第一目标位将在明日达到，3700附近将成为第二目标位。投资者可以在达到第二目标位后冲高减仓，等回落后再买回或是调仓。

　　投资者可以参与短期反弹的股票有两类，一类是自己手中持有的股票，采取反弹初期补仓，反弹一段幅度后卖出的策略，以降低持股成本。第二类是抓住市场中的热点股票，这些股票主要集中在我们之前推出的宏源主题投资股票池中，我们继续重点关注“超跌蓝筹＋主题投资”，这些股票股性活跃，波动空间较大，投资者可以把握其中的交易型机会。