标题：“最坏的时候已过去，为何不继续持有？”

　　从2003年开始运作一只海外募集的A股基金以来，沈斌（化名）对于中国资本市场一直保持着乐观的信念。“在这样一个高速增长的经济体投资，你找不到不乐观的理由。”他在接受《第一财经日报》采访时说。

　　去年10月之前，沈斌将自己的部分仓位转为封闭式基金，以寻求相对的安全边际。“这并不是我们不看好市场，而是一些封基折价高，是比较好的投资工具。”沈斌表示，在市场开始调整时，他的基金依然保持了较高的股票仓位，持有了一些在他看来代表了中国产业方向的上市公司。

　　由于资金来自于一些欧美的机构投资者的对中国市场的配置，沈斌的基金并没有国内公募基金这么大的赎回压力。这使得他得以坚持自己的理念。“我们基本没有卖过。”沈斌说。

　　“美国是这次次贷危机的中心，但是大家都看到了，美国主要股票指数的调整不到20%，并且很快就在美联储和大行的联手干预下恢复了信心。我们的GDP增速是10%，美国只有1%到2%，为什么A股的信心却在几个月时间里面就崩溃了？这显然不正常。”沈斌表示。

　　一些外资大行的观点与沈斌近似。摩根大通中国经济学家龚方雄不久前在深圳表示，美国次贷危机后，热钱可能会重新回到以中国为代表的新兴市场。

　　沈斌表示，在3000点的位置上，A股动态市盈率已经回落到20倍以内，H股则只有10到13倍。这样的估值水平已经具备了很好的安全边际，因此可以买入持有。

　　“印花税降低后，市场信心得到恢复，这两天不少蓝筹股报复性上涨。有人问我是不是到出货的时候了？我回答是，既然最坏的时候已经过去，为什么不继续持有呢？”沈斌说。

　　另一些私募管理人则倾向于采取波段操作。尽管策略不同，但他们也相对乐观。“我们觉得市场反转还不会到来，所以应该采取波段的方法。不过像有些前期重仓的股票，我们还是坚定看好的。”深圳国轩投资研究总监石运金对记者说。他表示，中国经济向好的趋势并没有转变。