标题：“中国散户日”不靠谱的理由

    这两天股民面对因为印花税率下调而暴涨井喷，兴奋之余提出建议，把“424”定为“中国散户日”。这个当然是个有几分恶搞的建议，兴奋过头的时候，股民与谈恋爱的老中青年也没什么大区别，一旦某个媚眼飘过来，纪念日就形成了。股市这两年确实很热，我出差至广州的时候，正逢某证券公司中午停业休息，一些老人从楼上下来，拐杖轮椅声中，股票代码从嘴中频出，整个电梯里洋溢着一股牛市的热情。好几位老先生是由保姆陪同的。相信看到这个景象的所有人，都不会认为这次井喷行情里股民所表现出来的热情有什么特别过分的地方。

    说起来股民也是挺可怜的，从某种意义上说，股市在短期是个零和游戏，如果从长期的货币政策、资本市场与股市实体的联系来说，甚至这是个负和游戏。其实短期的零和游戏也是个负和游戏，只要每次交易都交印花税，就是说只有政府是在挣钱，而股市从整体上讲是每天都在给国家财政做着贡献的。既然如此，为什么还有人这么高兴地入市？一般的答案是追求个人利益的最大化。我们知道，从宏观上说固然是每次交易都要有一部分钱进了国家财政，但从个人的收入来说，只要是我赚的钱超过这个交易的成本，自然也就无所谓交税了。

    而中国的股民入市还有另外一个原因。我们知道，今年是最艰难的一年，面对着国内的结构性通胀与对外的人民币升值，工资的涨幅远远不能抵消通胀带来的痛苦。而且工资的涨幅又受制于人民币的升值、出口受到影响，短期内没有什么可能大幅度提高。

    抵消通胀所带来的财产缩水，只有提高自己在资产市场上的收益才行，或者说是提高资产的增值速度。说起来可怜，中国的资产市场一般来说只有两个，一个是房子，一个是股市。把房子作为资产而进行增值的成本毕竟门槛比较高，所以股市也就是很多人的选择了。

    但这几个月股市的表现很糟糕，看着自己本来打算增值的资产在股市里的遭遇，比遭遇通胀还更能缩水，一旦有利好消息出台，哪怕只是国家少收一些印花税，都让人有了一种群体性的亢奋。这波行情到底是股民信心的表示，还是真正的行情，还真是难说得很。反正大家都因为重新上涨的股票而欢呼，甚至想把这个作为一个纪念日了。

    问题是这种调整印花税来拉动股指的手法，其具体效力如何是值得商榷的。往下调整是一纸命令就可以，往上调整也是一纸命令就可以。怎么看怎么有些翻手为云覆手为雨的味道吧。记得上次调整印花税是在半夜出台的政策，而且是前一天还在信誓旦旦地说没有调整的计划，当天晚上就变卦了。

    估计大家知道我想说的究竟是什么了。我想说的很简单，就是中国的股市还是不正常，依然是一种政府背景的资本市场。一纸政令影响股市是所有股票市场都会有的，但具有这么大的影响力，还是很罕见的。

    所以，这次令股民兴奋到如同恋爱中的纪念日一般的日子，其实未必是件好事，在其背后，更大的风险还是存在的。这种兴奋其实正是表现了一种更深的焦虑与危机。这倒确实与谈恋爱相似：都是在充满自己不能控制的环境下才更关注什么纪念日，要是木已成舟的话，基本也就没啥纪念日可言了。代换到股市上来说，就是如果政策没有这么大的影响力，完全是市场的运作，也就没这种纪念日了。（五岳散人） （有删节）