标题：融资融券或成第三张救市令

　　继大小非减持新规和下调印花税之后，融资融券有望成为市场期待的第三张“救市令”。中国证监会负责人4月24日表示，证监会将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。

　　所谓融资融券，是指交易者可以通过向证券公司(以抵押的形式)融得资金或者股票，对个股进行做空或者做多。

　　实际上，融资的最大作用，是为市场提供流动性，它使得投资者的资金得到了放大。据统计，4月24日，两市流通市值合计7.4万亿，即使没有新资金入市，假设现有的流通股完全抵押融资，可以为股市注入最多5万亿左右的流动性(理论测算，实际可能性极小)。而融券，通常是投资者在看空个股时，可以向证券公司借出股票，在未来一段时间后，再归还给证券公司同样数量的股票，并且支付一定的费用。由于市场上股票的总量是固定的，而资金则有放大效应，因此，融资融券实际上是一个偏向利好的制度。

　　同时，融资融券将能改变以往的单边市场格局，投资者在上涨时可以通过融资放大获利，而在下跌时可以借券卖出，同样可以获得收益。

　　在融券所需证券来源方面，按照国际惯例，并不是所有市场中交易的股票都能够作为融资融券的标的证券，需要一定的资格认定标准，选取的主要标准一般是股价波动幅度不能太大、主营业务稳定、流通股本较大，同时考虑法人治理结构的完善程度、大股东和管理层的诚信度等因素的影响。

　　“可以鼓励解除限售的国有股拿来做融券所需要的证券，因为这部分股票大部分是不会卖出的。”一位资深市场人士说。在他看来，证监会可以与国资管理部门协调制定专门的政策，鼓励但不强制国有股向证券金融公司借出证券，收取一定的佣金或利息。这样，既能保证国有资产的保值增值，又能提供融券所需的稳定来源的证券。同时还会产生“额外效益”，即在一定程度上缓解大小非减持对市场带来的影响，实现政策的组合扩大效应。