标题：解读后市值得关注的四大板块

高送转股掘金填权之路

无论牛市还是熊市，每逢年度报告期，市场对高送转股的炒作似乎都是一个永恒的话题。2007年涌现的高送转行情，可以说是股市多年来最经典的一幕。然而，今年在年报公布期间股市遭遇大幅的杀跌调整，高送转带来的“经典行情”不再重现，甚至相关股票还出现“不升反跌”的现象。

于是，在监管层频频出手“救市”的情况下，“超跌”的高送转股或许掀起这一迟到的“高送转行情”。有市场人士称，近期多个利好促进A股绝地大反攻，但未来反弹能走多远，很大程度上决定了“高送转”题材炒作的可能性高低。

高送转之所以受追捧，归根到底还要有“填权”行情——该题材也就是利用了许多投资者因为除权后股价下降而觉得股票便宜的心理。不少实施了高送转方案的股票，已经陆续开始了“填权”之路。

因此，投资者应当首先明白，即使出现高送转行情，并不意味着每一只高送转的股票都具备“大行情”的机会，只是这一群体中的一部分“异军突起”而已，更值得注意的是，还有部分高送转股票是风险极大的陷阱，所以投资者在选择投资时要注意区分，并按照一些原则进行操作。

首先，新股的机会要比老股的机会行情大，股本小要比股本大的机会更大。今年比较典型的是远望谷（002161）。远望谷于去年8月在中小板上市，属于次新股，流通股3215万股，其高送转方案是每10股转增10股派5元（税前）。当大盘从去年10月一直下跌至今年4月，近半年来远望谷却始终逆市上涨，从37元左右一直涨到最高的72.39元。市场人士建议，最好是选新股和次新股，或者上市后在最近两三年内首次高送转的股票；如果最近一年或最近半年甚至已连续几年内多次实施高送转的股票，投资者要谨慎。其次，谨防部分微利股和业绩成长出现大幅度下滑的股票成为高送转陷阱。比如中小板公司绿大地（002200）2月19日年报公布，前一天涨停，年报公布后却是直奔跌停板。

再次，选择的高送转股票，业绩应处于高成长期，拥有可持续增长能力，属于行业龙头地位，或行业正是国家政策大力扶持发展的对象。根据统计，截至4月24日，共有115家上市公司宣布送转方案，其中10送10股的便高达45家，超过10送5股的也有80家。因此，投资者需要在这些个股中做出具体的甄别。分析人士称，公司最好是拥有核心产业掌握核心技术，拥有自己的核心产品并在国内市场和国际市场上拥有一定垄断地位或占有率的上市公司。

最后，选股时应当注意，在公布高送转预案之前股价没有经历暴炒急拉，或虽然维持在高位但成交量未出现异常放大、主力未出逃迹象的品种。今年出现了分红预案公布后频频发生的“见光死”现象。比如泛海建设（000046）2月19日公布年报，在之后4个交易日连续大跌，2月20日公布高送转预案的天奇股份（002009）也是连续大跌。而一些之前存在高送转预期的公司在年报公布、预期落空后甚至跌停。对于此种现象，分析人士指出，部分高送转股在年报登场前就被市场提前炒作了一番，预案公布利好兑现后立刻出现连续下跌，其中的风险不容忽视。

本报记者骆海涛

超跌地产股在恐慌中把握机会

在不少投资者还对地产股心有余悸时，部分先知先觉的投资“高手”已经悄然进驻地产股布局。根据最新披露的基金一季报，一向在投资界主张独立思考、不随波逐流的明星基金经理王亚伟，趁一季度地产股行情低迷之际，重配地产类股票。由王亚伟执掌的华夏大盘精选基金，一季度前十大重仓股中就有3只属于深圳地产股，分别是第四大重仓股深天健、第七大重仓股深振业A、第十大重仓股深长城，这三只地产类股票分别占基金资产净值的2.25％、2.01％、1.79％。王亚伟在一季报中表示，股价的大幅下跌意味着风险的快速释放，阶段性和局部性的投资机会正日益临近，市场的恐慌提供了以低成本买入高成长公司的机会，“本基金将着眼于长线布局，精选个股、优化组合”。

随着此前半年来股市急速暴跌，地产股首当其冲地遭遇调整，板块整体跌幅也是接近“腰斩”。不过，从更广的视野来看，与已经巨亏的美国地产公司股价相比，A股市场上地产股显然“跌过头”了，因为在过分强调风险的同时，市场几乎完全忽视了国内龙头房地产企业近几年仍有相对比较确定的成长性。另一方面，联系到近日管理层连续出手“规范大小非解禁”、“下调印花税”等利好政策，跟随大盘走势，地产股的修复性反弹值得期待。以王亚伟一季度重仓的3只重仓股为例，这几只个股在一季度都出现了大幅下挫，直到上周，深天健从近期最低股价10.12元涨至上周收盘价12.85元，涨幅27％；深长城从近期最低的12.8元涨至16.67元，涨幅30％；深振业A更从最低的17.19元，一举上涨至24.89元，涨幅高达45％。

回顾此前地产股的暴跌，可以说，主因是投资者担忧行业降价潮进一步涌现。联合证券认为房地产股此前的非理性下跌，从估值角度看已矫枉过正。市场的过度悲观，使股价没有反映公司合理的估值，恰是理性投资者出手的时候。

不过，随着管理层出手“救市”，气氛已有了明显的回暖，地产板块也出现了快速的上升。在下调印花税后，截至上周收盘，地产板块整体涨幅达25％，超过了同期大盘20％的涨幅。市场人士称，虽然“救市”组合拳可能还会陆续出招，但股价快速上扬后出现了不少抄底的获利盘，地产板块后市会面临分化，基本面情况不同的地产股表现将会“各有各精彩”。

细分地产股，后市值得关注的有开发类公司和园区类公司。其中，开发类公司近两年业绩的确定性主要来自于公司现有项目的销售回款情况，而这类公司未来的成长性主要依托于公司自有资金情况和公司未来融资的进展。不过，在再融资方面，大部分公司都有融资的意愿，但是受制于目前市场整体较差的融资环境，融资的进度都可能后延。近日地产龙头万科董事局主席王石表示，万科近期暂无A股再融资计划。市场视此表态目的为稳定投资者“军心”。

此外，园区类公司一般为安全性的防御品种，代表企业是张江高科和金融街。

本报记者骆海涛