标题：下跌时被骂上涨时被捧

　　仓位高基金遭遇冰火两重天

　　"我的德盛精选股票基金昨天太爽了，一天就涨了8.94%！"4月25日，基民小陈高兴地告诉记者。而就在当日，受股票交易印花税下降刺激，上证综指暴涨9.29%。就在3月29日，小陈还向记者抱怨德盛精选股票基金不抗跌。

　　与德盛精选股票基金相同遭遇基金的一个显著的共同点是：这些基金由于股票仓位较重，一季度净值相对不是很抗跌。而随着股市行情的转暖，在市场上涨时股票仓位重的基金净值增长则明显领先，这也导致仓位重的基金以4月24日为界，受到了基民截然相反的两种态度。

　　德盛精选股票基金的一季报显示，该基金一季度股票仓位为88.44%，正是因为维持了较高的股票仓位，在市场的大跌下该基金受到较大损失。截止2008年3月31日，该基金的净值增长率为-21.22%，而业绩比较基准收益率为-24.78%。

　　统计显示，一季度偏股型基金净值加权平均缩水21.65%。其中，跌幅较大的基金股票仓位普遍偏高。如长盛动态精选基金一季度股票仓位为92.24%，一季度净值下跌30.34%。基金经理在一季报中也表示，"仓位一直坚持比较高的水平，我们没有做时机选择，对于基金短期净值影响比较大。"与此同时，红利ETF、华夏50ETF等被动保持高仓位的基金在一季度单边下跌的市场中净值都遭受到比较大的折损，最高跌幅达32.49%。对于基金而言，一季度制胜的法宝就是保持低仓位。

　　而就在4月24日，市场的普涨行情为投资者看清基金的股票仓位提供了一个良好的时机。高仓位基金净值普遍上涨处于领先水平。如红利ETF当日净值上涨9.49%，超过大盘涨幅。易基100ETF、华夏50ETF和华安180ETF分别上涨9.22%、9.14%和8.96%。一季度跌幅较大的长盛动态精选基金4月24日单位净值上涨8.79%，远远超过当日基金整体6.19%的净值增长率水平。相反，一些一季度仓位较低的基金则没有享受到股票暴涨的喜悦。如华夏回报一季度股票仓位仅为48.83%，一季度净值下跌9.92%，成为抗跌的明星品种，而4月24日净值仅上涨3.93%。

　　深圳一位保持高仓位的基金经理笑着对记者说："前段时间我是被人骂的对象，现在市场一上涨我又成了英雄，真是城头变幻大王旗啊！"（郑时）