标题：五一假日策略精选 破解机构三大谜团

中庸路线主导五一假日策略

在五一节前的倒数第二个交易日，大盘在工行和中石油等权重股带领下走出反弹行情，但盘面上多空争夺仍较为激烈。对于持股还是持币过节的问题，分析人士认为，五一期间存在较大不确定性，特别是外围股市，因此宜采取"中庸路线"，持中等仓位过节。

基本面担忧仍然存在

近期市场观点普遍认为，A股将进入到一个反弹阶段，但经过长期的持续大幅调整，A股市场的"空头思维"已经根深蒂固，大部分热点板块没有持续性，权重板块分歧较大，难以形成向上合力。五一节前，A股盘面或将反映出投资者的些许"慌乱"。

长城证券研究所所长助理但朝阳表示，当前形势仍不明朗，投资者宜采取"中庸路线"，持中等仓位过节。但朝阳认为，首先要明确"顶"和"底"，目前政策底已经形成，在未来两到三个月内，这个底应该具备有效性；而从顶来看，高度取决于信心，而信心的恢复要看后续是否还有利好政策出台。不过他同时指出，长期来看，市场基础有所松动，经济出现减速趋势，而CPI仍在高位运行，下半年更可能出现经济下滑、通胀高企的格局，这是投资者最担心的问题。此外，目前的估值体系也因大小非的抛售出现紊乱，长期并没有向好的迹象。

招商证券策略研究员杜长江亦表达了类似的担忧。他认为，A股短线可能存在反弹，但从长期看，市场仍然担心基本面走弱。

国信证券策略分析师王军清则表示，可以放心持股过节，反弹应还可延续，五月份大小非解禁压力不大，且一季度上市公司业绩较好，若四月份CPI出现回落，市场将有更好表现。

注意把握持仓结构

广州证券策略研究员张广文认为，是否持股过节应该根据不同的投资品种和投资群体来判断。他表示，对于一些基本面不好的公司，建议逢高减仓换股，而基本面良好的公司可以考虑继续持有。对于仓位较轻的投资者，建议在缺口回补的情况下寻找交易性机会，如机构深套的品种，特别是一些在定向增发中被套的机构持股品种。

但朝阳则表示，在操作上宜中仓操作，在配置上，分歧较大的行业要坚决减仓，如金融、地产等，要逐步介入一些确定性成长的板块，如医药、造纸、煤炭等。他认为，考虑到大盘上升空间不大，银行板块也难有大作为，而如果银行板块能有较大涨幅，大盘的反弹空间可能不止市场预期的那么高。

招商证券认为，在操作上，投资者仍然要控制仓位，以波段操作为主。短线仓位要注意及时逢高获利了结，仓重者在冲高过程中可适当减仓，轻仓者待市场适度调整后再行逢低介入。在配置上，后期市场普涨的局面恐难以持续，个股分化程度会加大，投资者应注意进行持仓结构调整，选择基本面良好、估值合理、大小非减持压力较小的品种为宜，金融、煤炭、钢铁等板块值得持续关注。

广发证券建议重点关注一季度利润增幅比较大的金融服务、采掘、化工、设备制造、新材料等行业中的低市盈率优秀龙头公司。(中国证券报 贺辉红)

持股要持四类股

昨日两市股指低开高走，在大盘权重股小幅反弹的带动下震荡上行，上证综指日K线已完全吞噬周一阴线，预示股指有进一步反弹的迹象。但由于成交量未能持续放大，限售股压力依旧，使得节后反弹仍存在一定变数。建议投资者选择近期热门题材股、低市盈率二线蓝筹股、高分红题材股、部分防御性行业股票，谨慎持股过节。

首先，近期热点主要集中在农业、券商、奥运、商业零售等题材股上。国际粮价的持续上涨、印花税的下调、奥运会的临近、"五一"前后的炒作习惯等，都是上述四个板块能够持续走强的主要推动因素。投资者适当持有部分涨幅相对不大、题材具有相对实质性的个股踏实过节。

同时，从历史经验来看，中期反弹过程中，前期跌幅较大的基金重仓股也具有较强的反弹动力。但由于近日沪市多只权重指标股相继公布一季度业绩，其中，中国石化净利润下滑65%，中国人寿下滑61%，中国石油下滑28%；而中信证券增长超100％，中国银行增长85%，宝钢股份增长16%。整体来看，蓝筹股业绩分化明显，将造成后市基金等机构投资者在操作上分歧的加剧。由于今后两个月银行板块解禁压力较重，预计很难再现大涨行情。因此，投资者可把关注的重点放在业绩增长明确、市盈率偏低的二线蓝筹股上。

随着年报披露的结束，业绩稳定、分红水平较高，但被市场低估的部分行业内市盈率相对较低的个股，有望成为新的估值洼地，并受到主流资金的关注。对此，投资者可适当进行节前建仓，如钢铁、电力、高速公路、电子信息行业中具有高分红题材的小市值股票，以及从未分配过的新股或次新股。

此外，在宏观调控的背景下，公用事业、消费等防御性行业股票表现有望．(北京晨报)