标题：印花税是否救市？ 王石言中房地产艰难世事

印花税下调了，有股民放鞭炮了。但愿这个鞭炮不要把那些原本就有些神经紧张的房地产上市公司的老板们吓着了。　

印花税　

3月23日，王石还是比印花税早了一步，在政府宣布印花税下调的前几个小时，王石在万科股东大会上说，今年万科不考虑再融资。郁亮则说，万科今年把每股收益作为万科的首要目标。

印花税下调饱受争议的一个重要原因是，如果印花税真的下调了，那么中国股市将彻底的沦为政策市，尽管中国的股民们盼星星盼月亮的盼着印花税下调，期望让一个牛市不至于彻底的沦为熊市，期望手中的股票不再被套。

但很显然，印花税下调出台之后，政府所考虑的将不再是股市的投资和投机问题，而是股市的稳定问题。

在大多数人预测相关后续政策走向的时候，也许两个命题会被提出来：一是创业板，二是再融资。前者和印花税一样是股民们千呼万唤的，而后者则是股民们百般唾骂的。

一个比较合乎印花税出台的相关逻辑是，创业板会在今年推出，但是，再融资将变得愈加的困难。

再融资

因而我们尽可能善意的理解王石在印花税出台之前就强调今年不再进行再融资，正如王石所言，万科在数年内在国内难以找到竞争对手，因而万科生存无忧，因而万科有能力不进行再融资。但是对于那些期望通过再融资解决当前资金困境的房地产企业而言，未来的路是何等的艰辛。

比如说泛海，2005年开始泛海多次定向增发获批，优质资产不断注入。但是身为政协常委的卢志强依然无法改变其公开增发难以实现的最终目的，迄今为止，泛海的公开增发依然被市场认为是遥遥无期。与恒 大香港IPO一样，泛海的增发可以看做是今年A股市场是否会放开房地产企业再融资的一个标志性事件。

旁观者对于二者的情绪是相同的，恒 大和泛海都有些悲情，无论是恒 大IPO还是泛海的增发在今年仿佛都是两个不可能完成的任务。

我们所困惑的问题是，中国的宏观调控越来越具有模糊性。这种模糊性与当年的70、90这样的硬生生的政策是不同的。也就是说。今天中国的宏观调控，只告诉你一个基本方针，譬如我限制外资，尤其限制外资投入房地产。但是，并不是说所有的外资房地产项目我都限制。主动权在商务部和外汇管理部门手里，他们有决定哪一笔外资可以顺利进入的权利。

同样，再融资亦是如此，政府明确表示不支持房地产上市公司再融资，但也并非不允许。于是你会发现，有些公司出人意料的IPO或是再融资计划被批准了，而大多数公司的再融资计划仿佛毫无把握似的。

想来生存在这样调控政策之下的中国房地产上市公司和预备上市公司定然痛苦异常。你会发现他们全身充满了敏感的神经而且变得有些八卦起来，些许的小道能让人竖起耳朵，并在听觉与思维之间连接一个完整思维体系链条，他们能将每一个小道串联起来，然后去揣摩自己是否有再融资抑或是IPO的机会。但最终的结果可能又是迷惘……

类似于王石这样敢说今年不再进行再融资的房地产企业是非常少的，毕竟说这个话是要摸摸口袋，想想债主的，然后捶捶胸口看看自己到底有没有这个底气的。

印花税下调了，有股民放鞭炮了。但愿这个鞭炮不要把那些原本就有些神经紧张的房地产上市公司的老板们吓着了。