标题：水平盘整后之最后大跌

　　持续三周的水平盘整后迎来最后一周大跌13.29%，是否在暗示股票型基金机会得到来？

　　2008年3月18日至4月18日，晨星中国股市指数下跌13%，大盘股相对抗跌，跌幅为9.53%，中盘和小盘股指数分别下跌14.53%和17.37%。晨星中国股市指数在前三周还基本处于水平盘整状态，却在最后一周大跌13.29%。从12个晨星中国一级行业指数来看，金融、商业和消费者服务三个行业月跌幅小于10%，其中，晨星中国商业服务指数跌幅最少，跌幅为5.65%。

　　晨星中国公用事业和工业材料两大行业指数跌幅超过15%，其中公用事业指数跌幅达到了20.31%。基金重仓股中，天富热电、东方锆业、东晶电子、苏泊尔、徐工科技和东方电气等个股跌幅都超过了40%。而冠农股份和山西焦化的涨幅达到了48.62%和32.18%，另有盐湖钾肥、山东如意、安泰集团和天威保变等个股涨幅超过了20%。

　　ETF损兵折将

　　债券市场则继续上涨，中国债券总指数上涨0.92%，其中长期债券指数上涨1.39%，中短期债券指数上涨0.77%。

　　在股票市场大幅下挫，债券市场稳步上扬的背景下，晨星中国开放式基金指数下跌7.68%，股票型和配置型基金损失较大，债券型基金则基本稳定。

　　晨星中国股票型基金指数下跌8.83%，小于业绩基准晨星大盘股指9.53%的跌幅。189只股票型基金全部下跌，跌幅最少的是交银施罗德稳健，月度损失0.63%，参考一季度季报，该基金的重仓股盐湖钾肥、招商银行，西山煤电等个股实现了上涨，较好的弥补了其他个股的损失。南方稳健和华夏回报的情况也比较类似，重仓个股表现较好，两基金的月度回报分别为-2.81%和-2.69%。下跌基金中，指数型基金损失最为严重，友邦华泰上证红利ETF下跌17.07%，在股票型基金中损失最大。指数基金下跌居前与其较高的股票仓位有关。主动管理型基金中，从一季度季报看，下跌较多的基金也多属于股票仓位较高的品种。

　　低仓回避市场下跌

　　晨星中国配置型基金指数下跌6.71%。43只晨星配置型基金全部下跌，其中博时平衡配置、长城久恒和宝康消费品三只基金最近一个月和今年的以来的回报相对抗跌，其中博时平衡一季度末的仓位只有30%，较好地回避了市场下跌，而后两者仓位尽管都在50%以上，但重仓个股表现较为稳定。5只基金跌幅超过了10%，其中多数属中小盘风格，受中小盘股大跌拖累较多。积极配置型基金平均净值回报为-7.28%，较业绩基准5.35%的跌幅相比下跌较多。8只晨星保守配置型基金中，南方宝元债券1.39%的跌幅最少，德盛安心成长5.75%的月度跌幅最多。

　　晨星中国债券型基金指数下跌0.33%。对比中国债券总指数的稳步上扬，部分普通债券型基金受到股票持仓较大拖累，如银河银联收益、长盛中信全债和嘉实债券在一季度末的股票仓位分别为16.45%、11.21%和8.35%。三基金业绩继续居于普通债券型基金末位，月度下跌3.49%、1.85%和1.43%。大成债券 - A/B以0.42%的月回报居于普通债券型基金第一位，32只晨星普通债券型基金中18只实现了上涨。短债基金嘉实超短债月度回报为0.24%。