本周的市场经历了严峻考验：先有5月12日四川大地震和银行存款准备金率进一步提高的冲击；到周末，成交量萎缩，市场开始对资金面和人气面产生担忧。但从以下角度看，多方在近期的拉锯战中是占上风的。
第一，市场经受住了不利消息的考验。本周二受到地震消息和提高准备金率的双重压力，指数依然在3508点获得了支撑。这个位置离周末的指数收盘仅100来点。如果没有更大的不利消息冲击，盘面是缺乏回调空间的。值得注意的是，CPI数据高企让市场担忧，管理层是否会出台更严厉的紧缩政策。这种担忧反而因为央行再次提高准备金率的举措而得到了一定程度的缓解，而这意味着央行货币政策的主要思路还是遵循原来的调子，不会轻易动用加息这一更严厉的手段。
第二，阴阳比显示多方在盘整中保持了一定的优势。从4月20日开始，因为管理层救市政策的出台，市场进入了一个新的时期，至今已经运行了18个交易日。在过去18个交易日里，K线的阴阳比是十阳八阴，阳线略占上风。尽管多方的优势不明显，但同1月14日到4月18日期间阴线占绝对优势相比，情况已经有了明显好转。阴阳比是一个衡量市场强弱最简单、最客观的指标。在阳线略占上风的背景下，市场的升势有望得到保持。
第三，流通市值最大的50只股票中，相当一部分个股已经开始步入上升轨迹。在总共10万亿流通市值中，沪深排名前50位的个股就占据了四成左右。这些股票的走强或者走弱，从某种意义上来讲，代表着大资金的做多或做空的意图。同时，这些股票也对市场扮演着“造血机”或者是“抽血机”的功能。我们从两个方面对排名前50位流通市值的股票做一个分析。从形态角度来说，相当一部分个股是运行在上升通道中。从成交量的角度来说，50个股票中，至少有一半在近两周时间里，成交量是放大的。如果这批股票保持升势，指数择机向上突破就是水到渠成的事情。
第四，题材类个股趋于活跃。从5月13日开始，沪深两地几乎每个交易日均有数十只个股涨停。即使在周五成交量相对较小的情况下，沪市有8只涨停，深市有1只涨停。尽管涨停的个股，流通市值都不是很大，但由于常常以板块的形式产生联动，这对人气的激活有重大意义。有没有板块的联动性是衡量市场强弱的重要指标。从过去4个交易日的情况看，这种板块的联动是存在的。从这个角度去观察市场，在大盘的盘整中，多方是占据上风的。
第五，市场的供给压力将进一步减缓。从供求关系的角度看，情况对多方越来越有利。首先，管理层对大小非解禁后违规抛售的监管和处罚越来越严厉。其次，中国平安明确宣布，6个月内不会启动再融资计划。如果从6月起算，6个月的含义就基本到年底了。再次，银行股和其他大盘股的一个小非解禁高潮刚刚化解，6月和7月的大小非压力有一个明显的缓冲期。
总之，尽管多空围绕着3600点的拉锯整理还在继续，而且，指数每上升一步，都要付出很大代价。但总的来看，多方在近期市场争夺中是占据上风的。 上证综研 郭勇斌