标题：A股市场不是与世隔绝的孤岛

　　CMC国际理财咨询公司首席分析师穆瑞年在本次论坛上表示，中国市场不是孤立的市场，板块轮动是与国际市场一脉相承的。目前海外市场已在慢慢启动，已经出现了市场回暖的信号，中国投资者要把握住这个机会。

　　CMC国际理财咨询公司高级分析师富适表示，在目前高通胀、A股市场不确定的背景下，黄金是非常好的投资品种，而从历史数据分析，每年黄金价格的相对低点都出现在7月份。

　　深圳三羊资产管理有限公司投资总监徐澍地认为，从未来两年看，国内市场还是不乐观的。而熊市做股票，赚钱的机会是跌出来的。再大的熊市里都有大级别的反弹。当前的市场机会，就是在超跌的过程中，有一些好股票被错杀了，这个时候投资就可以赚到钱。

　　总策划：宋繁银

　　总统筹：谢艳霞

　　本期执行：戎明迈

　　采写：戎明迈

　　CMC国际理财咨询公司首席分析师穆瑞年：外盘已经启动 中国等待补涨

　　中国不可能像孤岛一样与世隔绝，一定会跟周围的市场一样。现在周围市场已经热了，它也会跟着慢慢地启动。

　　———CMC国际理财咨询公司首席分析师穆瑞年

　　CMC国际理财咨询公司首席分析师穆瑞年在论坛上分析，现在如果以单纯国内的基本面来判断市场，会越来越迷惘，无论是基本面还是技术面，都得不到很清晰的参照物对后市做一个比较确定性的判断。那么，如何得到一个清晰的思路？“我们可以看一下旁边的市场是怎么变化的，回过头来再切换回国内的市场，就会更有全局观。”

　　国内板块轮动与国际市场一脉相承

　　从今年国内的指数变化看，包括上一周比较混乱的行情，市场的信心还不是很充分。

　　从年初到现在，国内涨得最好的板块是什么？是煤炭和农业。美国市场目前涨幅最大的是钢铁、煤炭；英国市场是矿业；澳洲市场涨幅靠前的全部都是能源；日本是钢铁和矿业；香港也是能源板块(与A股关联很强)。

　　国内板块的轮动不是独立的，是与国际市场一脉相承的。不能说中国是独立的市场，因为周边市场同样的题材、同样的板块已经热了，才会有国内市场一个相应的表现。现在只是信心恢复的速度很缓慢，总有这样、那样的外部因素。总之，去年到现在的下跌，是对前期过度上涨的修正。次贷问题在这里面是主要的力量，还有市场信心的恢复，对大小非解禁的管制，还有政策上的导向，都对信心的重建有很大的影响，调整的日子要稍微长一些。

　　国内市场会随周边市场慢慢启动

　　穆瑞年表示，“我们不用急，急也没有用。”去年“8·17”后又很张狂地涨了一个半月，市场才开始跌。当时认为中国是最牛的市场，结果怎么样？中国不可能像孤岛一样与世隔绝的，一定跟周围的市场一样。现在周围市场已经热了，它也会跟着慢慢地启动，只不过现在没有人把这个话题传导进来而已。投资者要把握住这样的机会。

　　“还有人说市场会不会再往下探一探，你看外盘，看一下欧洲的指数就可以得到一些提示。到关键的点位，很多人认为会调，比如德国的指数在跳空的时候调了一周半，上周末突破向上，道指也一样，标普也是向上突破的形态。大家觉得都还没有走稳的时候，有一些领先的市场发出了一些信号。会不会还有振荡？会。但起码这个市场所有人对前期做空的筹码进行重新的评估，不可能次贷一件事一棍子放倒所有人，这是过度悲观的判断。”

　　穆瑞年表示，市场就是这样，要不就是很悲观，要不就是很利好，所以才会振荡。道琼斯和纳斯达克之间的比值，在今年2月份，已经是向上翘头的指向，这已经是市场回暖的指示，只是现在是消息真空的时候，不是极度利空和极度利好的时候，市场在等待时间。

　　“投资指数优于投资个股”

　　穆瑞年在论坛上告诉投资者，做股票要关注全球指数，第一个原因就是交易机会。全球指数的交易时间，从最早到最晚，几乎可以连续交易。第二个原因是提高获利水平。第三是充分分散投资风险，这一条很重要。

　　穆瑞年表示，在中国做股票是一个非常容易的游戏。“股票这个东西，第一步做的就是判断这只股票五年之内会不会消失，如果不会，就做它。因为整体的基本面向上。如果我们遇到6100到3000的调整怎么样？按住它不动就好了，这个游戏关键就是5年之内不消失，总有你翻开的一章，翻开的时候，只是赚多还是赚少。”

　　“投资指数更是这样，买入指数，指数关联性的工具，不用去操心，自然有人、有指数公司打理选出最好的股票来，放在这个组合里去计数。指数有高有低，只要你长期看多市场，这是最好的工具。投资指数比投资个股好在哪里？投资指数行业覆盖全，比如上证50、180，深证100，可帮助你建立一个全面组合。”

　　穆瑞年表示，买指数的特点就是克服个别股票、个别板块周期性起起落落，会很均衡。交易活跃，这在指数是非常明显的，暴涨时，股票会因各种原因停牌，而指数不会，会一直交易下去。有活跃的交易状况，在投机市场来说，就有了商业的机会。最后是波动性，做个股都有很风光的时候，涨得很凶，但一跌，就有很大的净值的变化，而做指数可以规避波动性。

　　穆瑞年提醒投资者，无论投资什么指数工具，都要先搞清楚，挂钩的指数是不是在板块的热点上，查一点资料，对进场的时点选择会有好处。此外，最后，对于今年可能推出的股指期货，穆瑞年建议，投资者要做一点功课，把指数脾气摸一摸，把里面成分想一想再入市。

　　■互动

　　“政策真空期受海外影响大”

　　现场观众：现在中国肯定脱离不了世界市场，但这种影响究竟会有多大？

　　穆瑞年：政策真空的时候，一定是对海外市场有依赖性，具有信息的参照性。现在相对来讲，是政策的真空期，会看外面脸色多一些，等政策比较密集的时候，就脱离市场多一点，是这样循环的过程。

　　“美元不可能马上走强”

　　现场观众：最近有观点认为下半年美元可能走强，您怎么预测？

　　富适：从最近的数据来看，美元应该不可能马上走强，有可能也是9月份之后。从外汇的角度看，美元大幅下跌的概率会相对减少，但从下跌到着陆到盘整、反弹的过程是需要时间。这个时间有可能拖到2009年年末，而比较乐观的是2008年第三季度反弹。

　　“这一波反弹还没有到位”

　　现场观众：大家对私募凶悍的操作手法很好奇，你们是怎么挑股票的？

　　徐澍地：我们还是坚守投资价值，给股票进行估值，认为估值合理或是超低的情况下，就进行投资。

　　最近这一波反弹，还没有反弹到位，应该反弹到30%、反弹到4000多点才合理，现在只反弹到20%.目前市场还是走得比较弱，我们认为要找估值偏低的公司。现在还是要控制仓位，因为现在的市场还是比较弱，前一阵冲到3700，现在又掉下去，如果守不住，就会再掉下去，还是要观望。