标题：罗杰斯PK巴菲特 到底听谁的

　　罗杰斯和巴菲特，两个中国投资者熟悉的美国名字。两个人在2007年就曾经针锋相对地PK过一次，中国投资者对此应该记忆犹新。2007年，中国股指如火如荼地向上攀升，罗杰斯高调抛出“一辈子持有中国股票，希望将中国股票传给女儿”的宣言。与罗杰斯相反，巴菲特却悄悄减持中石油。表面上看，巴菲特无疑在这次观点交锋中大获全胜。但是有一点不可忘记，罗杰斯在2006年6月接受采访时，就承认已经买入中国股票，只是坚决不肯透露买入的是哪只股票。而2006年6月沪市股指的高度，中国股民应该不会忘记——1500点左右！相信这个数字对于中国股市来说已经成为永远的历史，所以罗杰斯即使兑现诺言，一直持股，现在也仍可从中国股市赚取巨大的利润，还不包括人民币升值带来的额外获利。

　　如今美国经济走势扑朔迷离，有些美国专家调侃说：“我们现在不是处在危机末尾期的开端，就是处在危机开端期的末尾。”美国房市和美国金融行业是否已经度过最黑暗的时期？两位投资大师又展开针锋相对的观点交锋。吉姆·罗杰斯5月初对彭博咨讯（Bloomberg）说：“次贷危机还远未结束。”随后他又在新加坡巴克莱公司的新闻招待会上说：“现在显然还没到最黑暗的时候。”但对于这个观点，巴菲特旗下美国家庭服务公司（HomeServices of America Inc.）董事长兼首席执行官罗纳德·皮特埃尔（Ronald J. Peltier）提出了反对意见：“美国房市到底了，现在已经做好反弹的准备。市场现在处于自我修正阶段。我们已经在黑暗的隧道中爬行了很久，现在可以看到出口处的一丝光亮了。”

　　在这次PK中，谁又能取胜呢？

　　罗杰斯的理由是，欧洲和亚洲的银行还没有把与次贷危机有关的坏账注销，一旦这些地区的银行开始注销坏账，情况就会进一步恶化。他还表示，自己将避免投资金融股，而且美国投行的股价还可能进一步下跌。既然美国政府担保的“范尼梅”放贷融资机构都会出现巨亏，投资者肯定会远离一切房地产股票和房贷抵押债券，而金融和房地产行业将拖累整个证券市场。罗杰斯也很不认同美联储推行的“垃圾美元”计划，他认为美元贬值即使在短期内可以提升出口，但是从长期来看也只会破坏美国经济复苏的脚步。

　　巴菲特的判断依据是房市现状。其代言人皮特埃尔认为美国房价仍处在历史高点附近，下跌严重的地区往往是房价过热的地区。次贷危机之所以发生，是因为不负责任的住宅评估机构和贷款机构助长了投机购房和超前消费。2001年到2006年，美国25%的房子被卖给了炒房者，还有很多房子被卖给了没能力负担房屋的人，从而导致市场过热。如今房市已经恢复到过热前的水平——每年500万间的销售水平——这个数据是可以一直保持下去的，标志着危机即将结束。

　　在这次观点PK中，罗杰斯和巴菲特都得到了其它美国重量级人物的支持。

　　支持巴菲特的是罗杰斯的前任合作伙伴，大名鼎鼎的金融大鳄索罗斯。索罗斯也认为本次席卷世界的金融危机已经度过“最痛苦的阶段”，美国经济可能很快就开始复苏。

　　支持罗杰斯的则是前总统克林顿的经济顾问，吉恩·史珀灵先生（Gene Sperling）。在他看来，美国房市的唯一亮点——商业用房（商厦、旅馆、写字楼等）的前景也不容乐观。从2006年底次贷危机爆发之后到2007年，美国商业用房的投资仍然保持增长。2007年，住宅数据拖累美国GDP一个百分点，商用房反而为美国增加了0.4%的GDP增长率。根据惠誉评级的数据，在住宅贷款违约率大幅度攀升的同时，商用房贷款债券的违约率在2007年1月创下历史新低，当月违约率仅为0.27%。尽管如此，史珀灵却认为商用房屋的数据暗藏危机，因为商用房屋的建设和销售往往滞后于住宅，每个新建小区都是在住宅初具规模之后才引进商用房项目，所以目前比较乐观的商业房屋数据不足以支撑美国房市度过次贷危机。此外，2006年之前商用房屋的贷款也和住宅贷款一样存在信用要求过于宽松的问题。目前贷款机构的信用标准纷纷收紧，商用房屋的数据也很难保持在较高的水平。

　　到底谁能在这场PK中取胜，我们只能拭目以待。值得注意的是，巴菲特的美国家庭服务公司是美国第二大房地产中介公司，相当于美国的“我爱我家”，以我本人看来，唱衰美国房市显然不够明智。如果让我押宝，我选择支持罗杰斯和史珀灵先生，依据是市场的自我修正往往带有矫枉过正的意味，恢复到正常水平并不一定意味着危机结束。不过，对于大洋彼岸的我们中国人来说，面对两个金融巨擘的观点PK，与其关注PK的胜负，倒不如关注各方持有的论据更有意义。