标题：后市何去何从

一周的交易结束了。上证指数较上周又下跌了151点，跌幅为4.17%。沪市周交易金额为4310.39亿，比上周的5736.44亿少了1426亿，资金的活跃度明显降低。资金流出的迹象也是可以感觉得到的。

后市的走向如何，是大家比较关切的问题。我的看法是不容乐观。向下寻求支撑或补掉这个跳空大缺口，可能是下周的主基调。

先看看基本面。我觉得有下面这样一些不确定的因素在主导着这个市场的趋向。

首先是大小非减持这个因素。尽管政府出台了相关的政策，但是这个政策的约束力还是相当有限的，在巨大的利益驱动下，政策只能减缓减持的速度，而不能抑制他们减持的愿望。老的大小非没有减持完，新的大小非又要出来减持了。其对市场的压力可想而知。所以最终市场只能以下跌来达到抑制大小非减持的愿望。可能这是今后几年的主基调。换句话说，产业资本与金融资本的博弈将在今后相当长的一段时间里存在着。直到达到相对平衡的位置。

其二，突发的地震灾害对市场的影响到底有多深，现在确实不好下结论。至少它是政府在现在工作的重心所在。它是政府民生、民本思想的体现。也因此宏观调控的目标只会更严厉而不可能有所缓解。

与此相关的是通胀在比较长的一段时间里也不可能会有明显的下降。因为这轮通胀的原因比较复杂，有内因更有外因。基础能源与原材料的价格至少现在还看不出有任何回落的预兆。为了控制通胀，政府现在是冻结了石油的价格，这是不得已而为之的措施。如果现在放开能源价格，我们现在的CPI数据早就应该是两位数了。但是这样控制究竟不是长久之计，也不符合原则市场。价格与国际接轨是迟早的事，或许当CPI逐步回落之际，也应该是能源价格逐步放开之时。所以我们要有一个在较长时段里一直处于通胀坏境里的思想准备。它有可能大大超过我们的预期。这是其三。

其四，机构还在看下月上旬出来的经济数据，但是基于我在上面的看法，我是不乐观的。

其五，QFII在3600之上的减仓，基金的疑虑重重的态度，至少反映了市场参与各方对现在这个市场的认识是以偏空为主，K线形态也确实反映了这种市场心态，走得相当滞重。真叫欲罢不能，欲走还休。

再去看看K线图，技术面也同样不乐观。沪市的周线图是两阴夹一阳，连续三周都收于89周均线之下。其组合更像是要在近期去补掉跳空缺口。有走第五下跌浪的样子。（我不大懂得数浪）。

今年的股票市场确实不好把握，就像徐冠华老师说的，今年的股票是神仙做的，赢利预期变成了减少亏空。股民们被跌怕了。只想解套出来，离开这个市场。在这种心理预期之下，一遇下跌，便恐慌杀跌。暴跌就成了家常便饭。这是心理层面上的。也就是对市场丧失了信心，它 也是影响市场走向的一个重要方面。

当然，不是说利好的方面一点没有，至少管理层不希望看到市场再大幅度的下跌。希望股市稳定。但是市场就是市场，它不可能一味地依赖政府，再说也不应该依赖。我是真心希望政府不要过多地干预市场。去年调高印花税是政府打压市场的一种不够慎重的决策。今年下调印花税我认为是政府对以往政策的一种纠偏。我一直不把这看做是救市。尽管它确实起到了救市的作用。证监会就是要对这个市场担负起监督、管理的责任。建立一个公平公正透明有序的市场游戏规则。