股票市场：上周
沪深300指数大幅下跌6.63%，市场心态普遍比较谨慎。从行业板块表现来看，多数板块出现了较大跌幅，仅石化石油、通信和煤炭板块出现上涨，其
中石油石化板块属于利好预期推动，而通信板块则获得确定性利好支持，煤炭板块依旧收益于能源类产品涨价，电力、建筑业、计算机硬件和化纤板块相对抗跌，跌幅在4%以内；而受出口放缓影响，贸易板块上周跌幅最大，同时有色、
房地产、以及前期炒作严重的农业和食品板块跌幅也相对较大。上周仍集中在主体投资上，震灾与灾后重建、电信重组以及原油不断创新高等等成为市场追逐热点，从风格板块表现来看，市场没有明显的特征，各板块均大幅下挫，只是大盘股、A含H股、微利股、亏损股和中低价股跌幅较小，绩优股和高PE股同时遭到市场打压。
基金前20大重仓股上周普遍回调，除去停牌的
长江电力(
600900行情,
股吧)，仅3只个股上涨，其中
中兴通讯(
000063行情,
股吧)和
中国联通(
600050行情,
股吧)收益于电信重组，
中国神华(
601088行情,
股吧)则明显受到基金青睐，一直不断加仓，前一周引领市场反弹的银行股重回跌势，已经是连续几周反复整理，而
保利地产(
600048行情,
股吧)和万科虽然上周双双获批发行
债券，但市场依然担忧可能日益趋近的资金压力，武钢和
中信证券(
600030行情,
股吧)则因前期短期涨幅过大而回调整理，总体上，上周基金前20大重仓股跌幅较深，风险进一步释放，且从估值上已经可以获得较大支撑，预期本周杀跌动力将明显趋缓。上证指数收盘3473.09点，重挫4.17%，深证综指收盘1052.03点，跌幅更甚，达6.43%。沪、深基金指数双双跑输股票指数，其中沪市基金指数下跌6.11%，深市基金指数则下跌6.69%。
基金
净值表现：
上周股票类
基金净值普遍回落，延续反复格局，前一周表现较好的指数型基金
上周较差。其中指数型开放式基金的加权平均下跌5.79%，股票型开放式基金的加权平均
下跌5.04%，封闭式基金加权平均下跌4%，混合型开放式基金的加权平均下跌4.42%，保
本型开放式基金的加权平均下跌1%，债券型开放式基金的加权平均则微涨0.06%。股票型
开放式净值表现前5名分别是：巨田基础（1.38）、兴业社会（0.20）、中银策略（-1.62）、华夏行业（-2.17）、工银成长（-2.70）。上周封闭基金净值表现略好于股票型开放式基金表现，其中净值表现相对较好的基金是：
基金天华(
行情,
净值,
基金吧)（-1.72）、
基金景宏(
行情,
净值,
基金吧)（-2.00）、
基金兴华(
行情,
净值,
基金吧)（-2.06）、
基金裕阳(
行情,
净值,
基金吧)（-2.93）和
基金安顺(
行情,
净值,
基金吧)（-3.20）。封闭式基金二级市场表现：基民投资热情依然较低，上周封闭式基金折价率水平扩大为18.85%。价格表现较好的基金有：
基金科翔(
行情,
净值,
基金吧)（-3.47）、
基金泰和(
行情,
净值,
基金吧)（-3.59）、
基金汉鼎(
行情,
净值,
基金吧)（-3.61）、
基金科汇(
行情,
净值,
基金吧)（-4.42）以及
瑞福进取(
行情,
净值,
基金吧)（-4.44）。
后市看法及操作建议
上周沪深300指数表现远远落后于上证指数，主要是原因是以
中国石油(
601857行情,
股吧)、
中国石化(
600028行情,
股吧)两只上I基金报告1/14证指数的
权重股表现优异，而这两只股票在沪深300指数的权重相对较小。我们注意到随着上周
交通银行(
601328行情,
股吧)的限售股对整个银行股的压力，造成市场最大权重板块银行股表现较差，从而影响大盘走势，但其负面影响逐步消退。短期市场会受到以下因素影响：
1、技术上调整基本到位，继续大幅下跌空间不大。本周大盘走势可以看作是回补“4.24”缺口，当上证指数回落至3500点附近，贴近5日均线，获得技术上支撑。
2、大盘估值风险进一步释放，估值优势。沪深300指数的08年动态市盈率为22倍，而钢铁股的市盈率为15倍，银行股的市盈率16倍，大盘股的估值优势非常明显，即使考虑整个市场的估值，与我们的成长性也非常匹配，以PEG来看，具有明显估值优势。
3、大盘蓝筹股逐步启稳，题材股表现也非常活跃。以石油石化为代表的大盘蓝筹股本周率先启稳，而各种题材股表现非常活跃，先后有医药、水泥、电力以及新能源等板块表现非常活跃，吸引了市场人气。另外本周五，电信重组方案公布，给电信行业带来实质性利好，市场热点持续不断。我们认为在大盘蓝筹股启稳，题材股活跃的背景下，场外资金将逐步进场。
总体而言，我们认为大盘技术上调整逐步到位，蓝筹股短期虽然仍会惯性下挫，但经过上周大幅回调后，本周有望逐步启稳，而
地震灾害造成的心理影响也将减弱，大盘可能在构筑底部，有望形成新一轮反弹。(详细报告见附件)