标题：香港地产富豪“抄底”增持 难以扭转股价跌势

　　多位地产富豪纷纷在低点增持公司股票。摩根大通近期的报告建议投资者将手中的股票换成香港本地的地产股，并认为相关股份在近期股市反弹后，估值仍具有吸引力

　　本周一，富力地产（02777.HK，下称“富力”）董事长李思廉以平均每股17.32港元（币种下同）增持公司100万股股份，其个人的持股比例亦由1.39%升至1.49%。同一天，瑞安房地产（00272.HK，下称“瑞安”）主席罗康瑞也以平均每股6.778元增持91万股，其持股比例由54.25%升至54.27%。

　　实际上，这都已经不是上述两位香港富豪第一次增持自家公司股权。罗康瑞仅今年1月份，就已经增持了445万股，持股比例当时已升至54.08%。《第一财经日报》注意到，瑞安的股价于1月底2月初曾有过一次明显的上涨，之后又重新回落，下跌态势一直持续到4月底，才出现一次小幅度的反弹行情。

　　罗康瑞此番增持的价格，实际已接近公司股价的历史最低水平6.55元，也几乎是最近一次公司股价下跌的最低价。但从过去半年公司的股价走势看，仍呈现单边下跌的态势。瑞安的股价表现，在众多香港地产股中一定有代表性。

　　地产富豪“抄底”增持

　　就连李嘉诚也于过去半年间数度增持长江实业（00001.HK，下称“长实”），仅4月11~17日的一周时间，李嘉诚已增持长实合计143.1万股，其持仓量因此增至40.07%。在香港被誉为“股神”的恒基地产（00012.HK）主席李兆基4月份亦5次增持公司股份达1000余万股，就过去半年而言，则增持股份数量已超过1500万股。

　　新鸿基地产（00016.HK）虽然过去几个月一直深陷公司管治权争夺的风波，但大股东郭氏家族仍在过去半年内5度增持公司股份。嘉华国际（00173.HK）主席吕志和则分别于5月20日、22日两次增持公司股份共27万股，涉及资金超过95万元，其持仓量亦由54.84%升至54.86%。

　　内地在港上市的地产企业，除富力外，上海复地（02337.HK，下称“复地”）也获复星集团主席郭广昌于1~3月间增持10余次，总计4000万股。最近一次，郭广昌还以减持南钢股份(600282行情,股吧)而增持复地的行动，试图对外表明力挺复地的姿态。

　　碧桂园（02007.HK）大股东杨惠妍全资持有的必胜有限公司，也于4月21日增持公司5000万股股权，其在碧桂园的持股比例由58.19%增至58.5%。

　　在很多散户看来，富豪们增持自家股份，往往代表着他们对公司股份未来走势的信心。也有香港证券业人士告诉记者，大股东们的这些举动其实是一个积极的信号，因为他们最了解自己的公司，他们出手买自己公司的股票，说明他们认为公司的股票被低估了，至少是一个好的买进机会。

　　但记者注意到，李嘉诚已多次在低位买进长实股票，但每次增持后，长实股价的盘整时间大多在一年左右，才会出现明确的持续上涨行情。因此，这种增持行为虽代表着大股东对公司股价的信心，却是一个相对长期的持有过程。

　　此外，香港本地的地产股与内地地产股相比，走势亦有所不同。虽然香港本地的地产股股价亦有明显下跌，但在整个下跌走势中，仍存在一定的反弹上涨行情。相比之下，一些相对弱势的内地地产股，其股价在过去半年均处于单边下跌态势。

　　投行机构频繁调仓

　　显然，不同公司的大股东增持行为，最终面对的是两种不同的股价走势。实际上，杨惠妍4月21日增持碧桂园股份的行为，看上去更像是不得已而为之的被动之举，因为当天，正是碧桂园1年禁售期股票期满之日，一位持有该公司1.74亿股的不明投资者于当天大量抛售公司股份，杨惠妍只能出手增持，以缓解股价下跌压力。

　　以当天的收盘价5.97元计，碧桂园此次增持的股份，至昨天6.11元收盘，还有700万元左右的盈余，但由于碧桂园自去年9月份开始持续下跌，由最高价14.18元，最低曾跌至5.59元，在杨惠妍4月21日增持后，公司股价曾有一次小幅反弹，之后又重回跌势。由于市场状况仍不明晰，因此其股价走势未来将如何仍难以判断。

　　在富豪们大量增持自家股份的同时，一些投行机构也在进行较大规模的调仓。根据最近两周的香港联交所的记录，摩根大通于5月22日减持了嘉里建设（00683.HK）128.4万股，持股量相应由7.08%减至6.99%。

　　而摩根士丹利于5月20日减持了富力560.4万股，持股比例由18.11%降至17.57%。记者注意到，最近投行机构对富力的操作相对集中。除摩根士丹利之外，德意志银行（下称“德银”）在3天内曾两次操作富力的买卖。

　　根据记录，德银5月16日以平均19.26元的价格减持富力300万股，持股量由5.28%降至4.96%。3天后的5月19日，德银却反向操作，以平均18.92元的价格增持富力103.3万股，持股量达5.13%。

　　由于内地持续宏观调控，深圳、广州等城市出现房价下跌，因此，内地地产股未来几个月内能否扭转连续下跌的态势，仍未可知。但从各投行的研究报告看，他们普遍看好香港本地的地产股。

　　荷兰银行在近期的研究报告中表示，美元贬值对香港楼价有间接的推动作用，目前香港地产股的价格符合市场预期，短期内房地产板块将会上升，并继续跑赢大市。荷兰银行认为，在A股尚未完全企稳时，港股市场经历大幅震荡后，目前渐趋稳定。而房地产投资即使在股市波动期，仍然保持较为稳定的增长态势，其保值、增值及抗通胀的特点，“极有可能使之成为下一个投资焦点，相应的，房地产股也具有相对良好的抗跌性”。

　　摩根大通近期的报告也建议投资者将手中的股票换成香港本地的地产股，并认为相关股份在近期股市反弹后，估值仍具有吸引力。但中银国际的观点相对保守，仅对香港地产开发商给予“同步大市“的评级，报告对香港楼市的预测仍是，截止到今年末，曾通住宅和高端住宅价格将分别下滑10%和15%。