标题：美国银行赚了谁的钱(图)

　　最近一则财经消息引起了人们广泛的争议：受次级贷影响而利润大幅下滑的美国银行将行使认购权证增持建设银行(601939行情,股吧)的股票，根据两家在2005年6月17日达成的《股份及期权认购协议》，美国银行此次增持的行权价为IPO价格2.35港元的1.03倍，而按照5月27日建行H股收于6.65港元/股计，这笔交易的账面盈利即达254亿港元。

　　以上这则消息被一些人解读成公开的对外输送利益和国有资产大量流失。那么到底是否如此呢？

　　事情要从我国的银行为什么要跑去海外上市说起。国有商业银行与国企类似，任何国企所面临的问题，也都出现在这些银行身上，比如银行缺乏激励机制、缺乏市场意识等，但这还不是海外上市的主要原因，主要原因是这些银行极端缺钱，自身的坏账包袱沉重。如果不上市，不调整股权，那么银行改革的内部压力就不够。因此必须通过上市的改革来为银行施加外部压力。上市之后就能建立公开透明的信息披露制度、实行公司化改革。那些国有银行到底有多少不良资产？在当时这些并未透露，现在我们知道了，比例在40%至50%之间，主要都是地方政府和国企造成的，如果没有外部力量推动改革，那么银行的改革之路将非常漫长。

　　有人认为国有银行海外上市，将造成资产流失，但他们为什么不说将造成负债流失呢？谁都知道，扣除负债的资产，才是你的权益。如果在国内上市，是否又有人会说这是让全体老百姓来给银行背坏账？当然更主要的原因是，海外上市可以引入国际资本和先进的管理经验，这是一笔重要财富。

　　那份期权认购书又是怎么回事呢？建行上市价格是2.35元，建行为了向投资人保证自己将来不会越来越差，于是同时以0.94元一份的价格卖出认购权证，该权证可以让持有人在未来三年内以2.42元价格买入股票，如果3年后建行的股票不从2.35元涨到3.36元（2.42+0.94），那么美国银行就亏了，也就是说大家赌建行三年后股价将提升43%，可谁也没想到，真实的增长率竟然是183%，达到了6.65元。按照协议，美国银行当然可以行使他的权力，契约精神是现代商业的基础，不能因为看人家赚大钱了就说要反悔。

　　短短几年之后，国有银行几乎全都脱胎换骨，从“营养不良”的状态变得“白白胖胖”，股价也相应大幅提升。我们不妨换个角度来看问题，美国银行行使权证赚了大笔的账面盈利，但银行的主要股份仍旧是国家的，这笔财富从2.35元每股提升到6.65元每股，咱们中国人赚的可是大头呀，又有什么可抱怨的？我们惯于用零和思维来看世界，认为外国人赚了钱，那必然是国人损失了钱——一旦这么想，那就不需要自由贸易了，反正一个人赚的就是另一个人损失的，咱们闭关锁国得了。