标题：股权激励公司股价多跑赢大盘

　　记者昨天从深交所获悉，去年深市共有24家上市公司实施了股权激励，其中超过半数公司股票价格跑赢同期大盘，仅海南海药(000566行情,股吧)去年因实施股权激励导致企业出现亏损。深交所有关人士表示，《上市公司股权激励实施办法》颁布2年以来，无论是主板还是中小板，股权激励均对企业增长和股价上涨起到明显的拉动和促进作用，但股权激励的“双刃剑”效应也逐渐显现出来。

　　万科激励股权来自股市

　　深交所统计显示，截至2007年末，深市主板共有17家公司推出了股权激励计划。在已实施股权激励的公司有12家中，万科、中兴通讯(000063行情,股吧)等8家公司的股权激励计划主要采用股票期权和限制性股票，这其中除万科是委托信托机构从二级市场购入流通股外，其余7家公司均采用向激励对象定向发行股票。

　　从17家已推出股权激励计划方案的上市公司情况来看，仅有万科1家公司的股权激励方案与公司股票价格挂钩。深交所在统计时发现，除泸州老窖(000568行情,股吧)在法定价格基础上上浮了15%外，大多数公司自行确定行权价格时往往偏低，甚至出现了股票授予价格较市场价格大打折扣的情况。

　　另外，除万科、中粮地产(000031行情,股吧)的激励对象无须缴纳认股资金外，其余公司均由激励对象自行解决资金来源问题。

　　个别股权激励后巨亏

　　深交所统计显示，股权激励对于上市公司当年利润影响明显。深市主板已实施股权激励计划的12家上市公司平均净资产收益率为15.43%，净利润增长率达到77.85%；其中海南海药由于股权激励的实施致使公司承担了约7220万元的巨额费用，导致去年业绩巨亏5000多万元。深交所表示，若剔除海南海药，实施顾全激励的公司净资产收益率将增长到18.06%，略低于深圳成指的净资产收益率21.06%；净利润增长率达到89.46%，远高于深圳成指的增长率58.39%。

　　深交所统计还指出，由于股权激励的实施，使得上市公司管理费用较同期大幅度增长，股权激励的“双刃剑”效应逐渐显现出来。如万科、华侨城、泛海建设(000046行情,股吧)等蓝筹股去年股权激励成本费用占净利润的比重均较前年有所增长，中兴通讯股权激励成本费用占净利润的比重达到49.38%，而宝新能源(000690行情,股吧)实施股权激励导致公司当年管理费用和公允价值相应增加1704万元，同比增长47%。而海南海药股权激励的实施却给企业带来高达7220万的成本费用，使原本盈利2000多万元的公司年报转眼变成巨亏5000多万元，管理层也由此失去了潜在的巨额收益。

　　有鉴于此，一些上市公司开始着手对原有的股权激励方案进行修改，通过缩减激励股票数量，提高行权价格、降低激励幅度，来减少费用对利润的影响。如美的电器(000527行情,股吧)将股票期权数量由原来的1亿股缩减为3000万股，行权价格由每股5.4元大幅提升为39元。