标题：谁是抗跌基金

　　据WIND资讯统计，国内278只以股票为投资方向的基金(非货币或债券基金)中，跌幅少于10%的基金仅有7只。而跌幅最小的基金仍然由一季度冠军申万巴黎盛利配置（爱基,净值,资讯）基金保持，跌幅为5.46%。抗跌冠军盛利配置基金经理李源海表示，目前沪深300指数08年动态市盈率在20倍左右，已经具有一定的投资价值。

　　虽然同样面临净值缩水，但今年以来绩优与绩差基金之间的差距居然高达32.75%，寻找抗跌基金已经成为今年基金投资的一个主要命题。

　　记者采访了相关理财专家，要寻找抗跌基金，可从4个方向入手。

　　第一，股票仓位控制面对持续下跌市场，作为一篮子股票的基金，很难选择整体上涨的股票，最好的办法就是降低基金持有股票资产的仓位。如申万巴黎盛利配置基金一季度仓位降低到20%以下，这也是该基金成为今年以来抗跌冠军的关键要素。

　　然而，统计显示，混合型基金在一季度末的平均仓位为75.19%，仅略低于股票型基金平均78.64%的仓位，其中混合型基金仓位最高者的大成稳健，在一季度的仓位甚至达到了93.41%。

　　在此情况下，一季度股票型基金、混合型基金加权平均净值增长率分别达到-22.55%、-20.81%，理应风险收益水平低于股票型基金的混合型基金，跌幅却与股票型基金相差无几。

　　受此影响，今年证监会陆续批准的万家双引擎灵活配置、富国天成红利等共10只混合型基金中，其股票资产的配置比例范围无一例外地都在80%以下，其中上投摩根双核心混合型基金更是将其股票投资上限设定在70%，通过控制股票仓位来控制混合型基金的风险。

　　第二，投资组合的稳定性在市场下跌过程中，基金频繁调整，换手率增大，因机会成本及交易成本的增加，在无形之中导致基金净值的缩水。如果调整品种不当，更会直接加速基金净值缩水。

　　然而，由于基金换手率信息滞后，投资者只能从过往数据中解析该基金投资风格，窥知一二。天相统计显示，去年有33只基金股票周转率超500%，更有7只超过1000%，分别为长城久恒（爱基,净值,资讯）、天治品质优选（爱基,净值,资讯）、新世纪优选分红（爱基,净值,资讯）、天治核心成长（爱基,净值,资讯）、天治增长、金鹰精选和泰达荷银预算，周转率最高的天治优选，甚至达到1572%；而换手率最低的兴业趋势仅78.67%。

　　第三，跌市中的基金分红在震荡市环境下，选择分红的方式可以锁定基金投资利润，避免基金净值的下跌对持有人利益造成的损失。

　　投资者可选择一些在产品契约中规定定期分红的基金，如信诚四季红（爱基,净值,资讯）基金就在契约中规定，在符合有关基金分红条件的前提下，该基金每季度结算收益每年不超过4次且年度收益分配比例不低于基金年度已实现收益的50%。

　　第四，严格遵守基金合同基金作为一种长期投资产品，崇尚的是价值投资，而每一种基金产品，在发行时均有其设计的投资风格和特点。投资者选择此类基金，就是选择此类基金的风格和特点，而偏离基金合同的规定，将直接会导致基金净值增长的不稳定性。

　　投资者可遵循上述四点，在弱市中寻找属于自己的那只抗跌基金。（吴玥）