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标题：坚定信念———寻找梦中的金银岛

1楼

老王第二 发表于：2008/6/7 12:59:00

　　证券时报记者张若斌
　　卷首语
　　从周一到周五，习惯了在资本市场上拼杀的读者们，是否已经感到有些疲惫呢？在一个休闲的下午，泡一杯香茗，读一份《证券时报》百姓投资，让浮躁的心态平静下来，让骚动的心情沉静下来，检阅一下自己在银行里的保本型投资，看着产品的收益率向20%逐步迈进，岂非也是人生一大快事？
　　事实上，股神巴菲特就是怎么做的。这位号称“奥马哈先知”的投资准则有两条：第一号法则，不要损失本金；第二号法则，不要忘记一号法则。凭借着40年来年均复合收益率仅仅23%的增长，巴菲特从400万美元起家，终于成长为620亿美元的全球第一首富。当然，作为普通投资者，我们无法堪比股神。但是复利法则告诉我们：如果年收益率达到20%，那么只需3年半，您的总资产即可翻一番。
　　本周的银行理财市场依然是信托贷款类产品当道。自银监会4月要求多家股份制商业银行理财部门停业检查之后，挂钩类产品几乎绝迹于江湖，目前仅有的数只外资银行产品的门槛也提高至1万美元以上。显然，按照银监会的意思，缺乏风险承受能力的普通投资者是不应该贸然购买股票、期权或大宗商品挂钩类理财产品的。当然，在6000点买了股票和基金的投资者们，在3500点时是否该买固定收益产品呢？这就是大家见仁见智的问题了。
　　从中资银行理财产品看，几乎所有的银行都只推出集合资金信托贷款计划。年化收益率一般在5%上下，其中股份制银行略高而四大国有银行略低。需要注意的是，虽然银行募集资金成立某个信托资金计划，并由信托公司投资于企业，投资者获取贷款利息，一般会通过提供期末保护价回购承诺来保障投资者权益，但由于此类产品收益并非绝对保障，因此在投资前必须对信托贷款的投资方向有所研究。同时，此类产品的投资期限从1个月至1-2年不等，并且投资者一般不享有提前终止权，因此，此类产品最大的风险在于时间错配，导致资金被牢牢锁定。在长短期产品收益率差异并不显著的情况下，笔者建议宜短不宜长。
　　外资银行方面，汇丰的“环球肥料与农业化学股票”和“亚洲基础建设股票”挂钩性产品，是为数不多的高风险高收益产品。在95%保本的情况下，人民币款最高累计收益率为16%。比较类似的产品还有恒生银行的“天天开心”系列，只要挂钩的4只港股在3个月之后价格不低于买入价，则投资者即可赎回，获得年化16%的回报。该产品的风险在于：如果所挂钩的股票一直走低，18个月后低于60%，则投资者最终只能获得80%的本金。显然，对着那些目前持有所挂钩股票，等待上涨20%左右即准备抛出的投资者来说，该产品是相当适合的。
　　目前最为困惑的投资者并非那些套牢者，而是在去年的打新股产品上斩获颇丰的人群。例如，深发展5月19日到期的一款新股产品收益率达15.86%，深圳平安银行5月25日到期的一款新股申购产品收益率达15.04％。显然，享受过无风险高收益的投资者，很难接受目前理财市场收益仅5%的平庸产品。同样，面临再投资风险的还有渣打银行几个产品的投资者，该行的“聚通天下”代客境外理财产品中，有7款QDII产品在5月份因获得了年化30％-35％的最高年化收益率而提前终止。对他们来说，购买一些债券基金，保持资金的流动性，等待下一个投资机会，或许是最好的选择。
　　《金银岛》是西方银行家最常用来提示投资风险的故事。的确，和去金银岛的危险航线一样，投资路上充满了各种惊奇的风险。身处茫茫大海的探险者，是鼓起勇气，坚定信念，相信金银岛一定存在；还是返航家中，享受5%的稳定收益，这是个性格决定命运的大问题。

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