标题：关联方不合理占资 考验国风塑业增发

　　本刊特约作者　张彤/文

　　国风塑业(000859)2008年一季报显示，其货币资金仅有2419.82万元，与其同期12亿余元的年营业收入相比，这么少的资金难以维持正常的生产经营。实际上，国风塑业2007年报中称，2008年要着重做好5.8亿元定向增发股票和2亿元公司债券发行工作，以保障公司经营发展的资金需要。这也反映出国风塑业目前的资金面捉襟见肘。

　　然而，在资金紧张的情况下，国风塑业的资金却悄然外流。 预付货款与实际采购额相差20余倍

　　一季报显示，国风塑业资产中有一项“其他非流动资产”，金额高达2.08亿元。历年年报数据显示，该项“其他非流动资产”是在2005年开始出现的，截至2005年末，其数额为2.03亿元，之后该款项一直变化不大，截至2006年和2007年末，金额分别为2.13亿元和2.09亿元。

　　所谓“其他非流动资产”实质就是预付货款，系国风塑业控股99%的子公司安徽国风非金属高科技材料有限公司(下称“国风非金属”)向上市公司大股东国风集团的控股子公司安徽国风矿业发展有限公司(下称“国风矿业”)采购原材料所致。

　　据一份2005年5月31日《关联交易公告》显示，国风非金属因生产经营需要，需向国风矿业长期采购其开采的非金属矿石，即方解石原矿。供货数量为2005年35万吨，2006年-2007年每年40万吨，2008年-2012年每年50万吨，2013年-2022年每年60万吨;结算价格为2005年-2008年约88.88元/吨，2008年后双方将就结算价格重新进行磋商。

　　按上述计算，2005年-2007年，国风非金属向国风矿业支付的方解石原矿采购款最多分别不超过3110.8万元、3555.2万元和3555.2万元。而国风塑业年报则显示，2005年-2007年，其向国风矿业采购货物的实际金额分别仅有671.32万元、842.49万元和1258.94万元，平均每年采购金额仅有924.3万元左右。每年实际采购金额不足千万，预付款却高达2亿元以上。

　　这无疑令人质疑。

    “价格锁定”大幅推高采购成本

　　据国风塑业称，提前支付超过2亿元预付货款，主要是为了锁定方解石价格及取得该原料的优先供货权。

　　而据双方《矿石供货协议》第六条显示，若国风非金属按照2005年结算价和本协议约定采购量在本协议签署后12个月内向国风矿业公司支付未来若干年的货物结算款的部分(不少于该部分款项的30%)作为预付采购款，则国风矿业公司将在这今后若干年里冻结结算价格，即全部按照2005年88.88元/吨的结算价格与国风非金属公司进行结算。

　　很显然，国风塑业就是依据该项条款以“长期价格锁定”为由，将超过2亿元的现金提前预付给了国风矿业。从表面上看，国风塑业此举是为了能够锁定方解石的价格，但是，方解石是分布最广的矿物之一，同时也是一种极其容易采购的矿石，长期以来一直不存在供销矛盾，其价格也一直鲜有较大的波动。对于这样的一种商品，提前预付实际采购额20余倍的资金来锁定价格及优先供货权，似无必要。

　　而从另一个角度来看，国风塑业2007年向国风矿业的采购金额为1258.94万元，按每吨88.88元计算，实际采购数量约为14.2万吨。目前贷款利率最低为6.57%，2亿元资金一年的利息支出最少约为1314万元，考虑到利息支出因素，国风塑业采购国风矿业方解石原矿的价格实际已高达181元/吨，这一数字已经远高出目前市场方解石原矿的价格。

　　由此可见，国风塑业预付2亿余元的资金非但没有降低公司的原材料采购价格，反而因财务费用的增加提高了原材料采购成本。所谓的优先购买权及价格锁定，是否就是掩盖大股东及关联方占用上市公司资金的幌子呢?

　　从2004年-2007年，国风非金属持续发生亏损，那么高达2亿元余元的资金换回的所谓优先购买权及价格锁定是否会在国风非金属未来的发展中体现出效益呢?我们不妨先看看合肥市产权交易中心发布的一则消息:合肥市产权交易中心网站资料显示，2008年1月21日，国风塑业发布了拟将国风非金属转让的信息，若国风塑业真的看好国风非金属的前景，又怎会将其股权全部转让呢?