标题：如何投资指数型基金

　　什么是指数型基金
　　一般来说，指数型基金是指通过复制基金所跟踪指数中的股票而形成的基金。简单的说，就是基金跟踪的指数中有哪些股票，基金就主要买哪些股票。例如，以上证50指数为跟踪目标的指数型基金，就主要买上证50指数的成分股；而且指数型基金中每只股票配置的比例大致与指数中每只股票的比例相同。从国际上来看，指数型基金可以分为两种，一种是纯指数型基金，另一种是指数增强型基金。纯指数型基金的资产几乎全部投入所跟踪的指数的成分股中，而且基本是满仓操作。纯指数只基金是一种完全被动操作的基金。一般来说，即使市场可以清晰看到在未来半年将持续下跌，它也保持满仓状态，不作积极型的行情判断。与纯指数型基金相比，指数增强型基金略有不同，它不是完全的被动投资，而是在纯指数化投资的基础上，根据股票市场的具体情况，进行适当的调整。调整主要有以下几个方面：第一，调整权重。基金经理在对行业、个股进行深入研究的基础上，可能对一些预计收益超过平均水平的行业或个股增加投资的比例，而调低业绩较差的行业或个股投资比例。第二，股票替代。基金经理通过申购新股，适量投资于预期被纳入成分股的股票或者用非成分股替代流动性很差的成分股等方法替代一些股票。第三，仓位调节。一般来说，基金将以一个固定百分比的仓位作为股票目标仓位，但在基金经理能够明确判断市场将经历一段长期下跌过程时，基金经理可调低股票投资仓位。

　　我国现有的指数型基金
　　目前我国还没有纯指数型基金，因为我国的有关法规规定，证券投资基金必须有20%的资产投资于国债，这样指数型基金不可能将全部资产投资于指数成分股。当然，《证券投资基金法》6月1日生效之后将废除投资国债的限制，届时将有可能出现纯指数型基金。另外，目前证券市场上不断有新股发行，多数新股在上市后能够给投资者带来一定的收益。如果是纯指数型基金，就只能放弃这块收益。我国目前指数型基金的品种不多，开放式基金***有6只指数型基金，它们分别是华安180、天同180、融通100、博时裕富、易方达50和长城久泰标普300。其中华安180和天同180跟踪上证180指数；融通100跟踪深证100指数；博时裕富跟踪新华富时A200指数；易方达50跟踪上证50指数；长城久泰标普300跟踪中信标普300指数。其中，前4只指数型基金运作时间相对较长，因此我们可简单考察一下这几只指数基金的业绩（见附表）。运作满一年的基金只有华安180和天同180，总的来说，华安180的业绩强于天同180。但从近半年来指数型基金的表现来看，其业绩相差无几，这说明这几只指数型基金与大盘走势紧密相关，其收益率都反映了大盘的整体涨跌情况。而从较短的时间来看，各指数型基金表现又有所差别。由于融通100用于指数投资的资金采用纯指数投资策略，因此它受近期大盘下跌的影响较大。而博时裕富跟踪的新华富时A200指数的成分股基本是大盘蓝筹股，因此近期跌幅也较大。

　　应注意的问题及策略
　　从国内外证券市场的发展史来看，指数型基金往往最能反映出该国经济发展的变化趋势，这是因为指数型基金所投资的上市公司都是在该国股市中市值规模最大、基本面最好的公司。因此，从长期来看，投资指数型基金相当于投资了该国经济的未来。不过，指数型基金受到市场大势的影响相当大，因此买指数基金相当于买了大盘。通常，大盘的涨跌与指数基金的涨跌同步。这样，在大盘上扬的时候购买指数型基金是一个较好的选择，而大盘下跌时则不宜介入。今年以来，由于经济连续强势增长，一季度经济出现过热，政府开始采取严厉的干预政策进行调控，并已从市场调控转向行政调控。在市场紧缩预期的情况下，4月份以来市场继续出现大幅度回调，大盘持续走低。目前，大盘仍未企稳，风险依然较大。因此此时尽量避免指数基金投资，规避风险，待大盘进入上升时期时再介入是一个明智的选择。