标题：大盘正在完成下降三角形

　　大市近期在地量整理之后出现破位大跌。沪指上周基本上在3300~3400点间徘徊，成交极为萎缩，在端午节假期间，央行公布了提高存款准备金率1%的决定。假期过后市场出现了激烈的反应，跳空低开低走，有近千只股跌停，股指跌至近3000点，周三继续低走，打穿三千大关后出现弱反弹，总体上市场处于弱势之中。

　　市场反应似乎过猛

　　从消息面分析，提高存款准备金率对于股票市场的直接打击并不存在。实际上央行一直在避免执行加息的决定，主要就是加息对于股市的影响较大，而提高存款准备金率只是影响到银行本身，使银行可贷出资金更少。因此，股市的反应似乎过猛。

　　但是，从日前一些机构接受访问的信息反馈，原来最近还是有些机构以为四川地震后货币政策会放松，而央行的决定使其体会到这只是一相情愿，原来基于自我设想的买入动作，一旦发现错了坚决“止损”，反手做空就形成巨大的破坏力。因此，周二不少股票是无量跌停。

　　不过，如按照技术面的分析结果，大盘走势不外乎是在完成一个下降三角形的形态，近期成功守住底线但反弹高点下移，形成清晰的直角三角形整理。央行的决定打穿三角形底边，目前正在按照整理形态继续下跌，在完成量度跌幅后，后市有望形成新一轮回升行情。

　　偏紧货币政策将延续

　　执行偏紧的货币政策，本来就是管理层既定的政策，央行负责人最近一些讲话的精神，都透露了不会因为地震灾害而修改政策，对此投资人不应有侥幸心理。而越南出现金融危机后，虽然其市场规模小而不会在亚洲形成多米诺骨牌，但金融管理部门依然未雨绸缪地作出对策。

　　越南问题的最重要启示是决不能允许CPI越走越高，物价问题关乎稳定问题。而国家统计局最新公布的5月份PPI同比上涨8.2%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.9%，已经连续第五个月创三年新高，反映通胀压力再度升温。周四将公布CPI，预计比最高值下降，但也在8.0%附近的高位，通胀缓和的时间继续延长。

　　国家统计局负责人日前表示，我国通胀峰值将在2009年出现，而经济增长峰值可能在2007年达到，未来几年经济增速将逐步回落。这里有个重要的暗示，就是CPI依然存在创新高的可能，防止通胀的战役要一直打到明年，而经济增长峰值已经过了，也给股市反映了，后面更应提防上市公司增长性的逐渐下降。

　　中建上市或成契机

　　市场对于巨盘新股中建IPO的过会一直比较担心，而中国石油(601857行情,股吧)一直在发行价上下沉浮，但建设银行(601939行情,股吧)、中国太保(601601行情,股吧)等几只大盘股已经连续两日跌破了上市发行价；滨江集团(002244行情,股吧)则创中小板最快破发记录。中建作为可能承担灾后重建重任的央属企业，其上市意义非常，目前尚无其发行的消息，如果要为中建IPO护航，必须再出台一项重大救市政策，或者让股市摆脱低迷，因此中建的上市有可能成为大盘先破后立的契机。

　　当前众多上市公司的基本面未改变，有些本身就有抗拒通胀的能力，或者属于反周期企业，大跌之后一些股票的价值已经体现，本身也不具备大幅下跌的动力，市场也将渡过恐慌的时刻。笔者依然认为，无法依靠基层的觉悟对付混沌无序的市场，比较有效的救市办法是成立平准基金。