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标题:袁幼鸣:管制之祸

1楼
震荡上行 发表于:2008/6/16 11:54:00

  中国城市中产阶层构成的股市投资者端午节收到了一个毒辣的礼物——存款准备金率一举上调1%。估计听闻此消息,资深股民放到嘴边的粽子都吓落了。地球人都知道,“5·12”以后的市场是监管部门直接训令基金不得“先跑”来维系脆弱平衡的。如此上调存款准备金率如堰塞湖溃坝,那是就算枪抵在背上,也控制不住作鸟兽散之逃难人流的。只有佯傻的人才会说:哎呀,没有想到,市场反应居然如此强烈,4个交易日创下11年最大周跌幅。

  甭装了!这个市场固然有形形色色的利益主体,有多空博弈,有追涨杀跌,有套利机制,有强势集团,但它作为一个整体,已经被调控与管制的辣手摧残得遍体鳞伤、死去活来。一句话说透股票市场的祸根:它是中产阶层的财富载体,中产阶层无权无勇且没有沦落到赤脚,其利益被牺牲起来最为方便。

  自去年下半年以来,已有一些观察者看到了股票市场的问题表征,那就是挖肉补疮式价格管制愈演愈烈。为遏制通胀,理直气壮搞价格管制,只要认定哪样商品推高CPI,就可以毫不手软地进行限价,这样的做法自然导致上市公司产品价格无法预期,上市公司利润无法预期,上市公司股票价值紊乱,二级市场价格无法定价,于是乎,炒作产品市场价格波动与博弈价格命令成为资金潮起潮落的主线。不是吗?钢价上涨势不可挡,钢铁贸易商忙着囤积,你持有钢铁股却无法安睡,得当心哪天出个限价政策让它跌停。能源价格上涨,满市场都看好煤炭,你刚一凑热闹,限价风起,只能勇于割肉。难怪有人说:3500点以下的股票市场确有投资价值,但具体哪家公司有投资价值,只有老天知道!

  管制之风起于2004年,它暗合了一些人年轻时被种入已在骨子里生根发芽的全面规划、安排世界的思想。风派经济学家们也予以起哄,把经济学化约为了管制(调控)经济学,吃管制饭,言必称“调控”。近年,管制相关术语遍布大众传媒,日日讲。“5·12”之后只消停了不到20天,又喧嚣了起来。而且谁质疑管制,马上有人发急,宣称如没有管制,中国经济状况一定比现在差。不可否认,起码价格管制有压住CPI上涨的一时之效,但是要问,为什么不能采取更治本的方式对付通胀?或者说,既然全球经济,尤其是新兴经济体都处于通胀周期,为什么我们不干脆就来个要通胀一起通胀呢?

  这一问题其实正是股票市场落花流水的内在症结所在。一言以蔽之,起码由于中国经济中存在的两个显性原因,导致社会面对通胀特别脆弱。一个是垄断(近年的管制加剧了垄断)致使通过增加有效供应的方式调节价格的“市场之手”残废。二是分配结构不合理,弱势群体收入增长无法抵挡通胀周期,非硬压CPI不可。压住通胀是首要任务,不惜拳打(价格管制)脚踢(收紧流动性),股市投资者的利益自然被牺牲。

  必须向佯傻者指出,投资者人群已经快要承受不起非市场原因造成的财产缩水了。如何化解管制之手赐予股市的内在症结?道理上很简单,便是经济的利益分配排序为:财政收入第一(去年不算国企利润,税费收入达9万亿,占GDP40%以上),产业资本第二,工薪阶层第三,农民、农民工以及城市弱势人群垫底——财政收入需要减肥,即便不在全社会范围大规模减税,也要对弱势群体进行直接补贴,以此基础恢复价格机制,以及扭转经济运行的结构性扭曲。钱最多的老大最该帮助弱者老四,一直让老三埋单,把老三也整入老四之列没有道理。(责任编辑:张国龙)

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