标题：寒流不足惧 只因春将至

   秦洪   渤海投资

   本周A股市场大幅震荡，先是在本周初的持续大跌中跌穿半年线，市场惊呼"熊"来了。但是随后周四又出现了大幅井喷的长阳K线，一度聚集起多头乐观的气氛。可惜的是，好事多磨，大盘在本周五再度呈现疲弱态势，显示市场尚未摆脱持续调整的趋势。

 多空交锋 催生宽幅震荡

　　本周A股市场的宽幅震荡，主要是因为中长期做多的"暖气流"与短期不佳信息的"冷气流"在盘中剧烈碰撞的结果。

　　从中长期来看，做多的趋势非常清晰。具体原因包括：作为本轮牛市行情的主线索---人民币升值，其升值趋势依然强劲有力。目前，人民币汇率已经突破7.40的重要关口，再创汇改以来的新高；二是经过近期的大幅回落后，目前A股市场动态市盈率迅速下降至36倍，已初步具备估值吸引力，尤其是在股指期货将推出的背景下，做空空间相对有限，当前大盘向上的空间因此依然乐观。

　　但是，"冷气流"的势头也不甘示弱，尤其是目前有关宏观调控政策的预期，使得"冷空气"力度增加。比如为了调控2007年全年的贷款增速不高于年初的目标位，目前银行的放贷规模迅速萎缩，从而对地产、银行等上市公司的四季度业绩产生了一定的影响；再如2008年的货币调控可能会按季度甚至是月度调控，这将意味着银行股的贷款增速或低于预期。

　　两大主题 透露春的信息

　　不过，笔者的观点是，短线的利空因素难掩中长线的做多激情，"做多"仍是发展方向。本周四的一根放量长阳K线同样昭示着大盘"转季"。在此之后，虽然"冷空气"即便会带来春寒料峭的感觉，但已到了春天。

　　大盘在宽幅震荡中透露出两大"春"的信息。

　　一是成交量开始放大，尤其是本周四与本周五的成交量，相对前期有了较大的增长，这意味着主流资金已有"冬播"的迹象。目前的基金持续营销将给市场带来约740亿元的新增资金，鉴于不少主流基金在前期大盘调整过程中有所减仓，目前进场"抄底"的可能性很大。有分析人士通过基金申购新股的情况来推测分析，基金手上目前至少有5000多亿元的资金可供调度，所以，"成交量放大"极有可能是基金在布局2008年，这有利于后市形成相对乐观的态势。

　　二是市场新的热点开始显现。这主要是指2008年业绩有望大幅增长的个股，其中不仅包括2008年业绩爆发力度较大的地产股、银行股，还包括那些产能释放或未来主营业务积极改观的个股，较为典型的有华星化工、巨轮股份等。明年产能释放且行业景气相对乐观的中小板块品种，已有形成低点盘升的上升通道的趋势，而永安林业、大红鹰等行业前景乐观。公司基本面明显改善的个股，盘中不断出现大单，这些均是"春"来到的信息。

　　三大主线 挖掘强势个股

　　在目前操作中，笔者建议投资者可遵循三大主线积极进行"冬播"。这三大主线包括：本轮牛市行情的主旋律---金融地产股。建议投资者积极配置人民币资产股，尤其是优质人民币资产股，其中包括中航地产、万科、招商地产、金地集团、工商银行、交通银行、兴业银行、建设银行、浦发银行等细分行业的龙头股。对于拥有大量人民币资产的品种也可跟踪，如持有大量银行股权的新希望、博闻科技以及拥有大量房地产业务的安徽水利、创兴置业等品种；年报业绩超预期的主流品种。其中，除了银行股、地产股等2007年业绩超预期增长的个股外，还包括年报高分配预期股，这主要体现在中小板块身上，如威海广泰、德豪润达、东力传动、中材科技、北纬通信等；此外，还有2008年业绩预期相对能够确定增长的个股。建议投资者可以重点关注永安林业、大红鹰、华鲁恒升、柳化股份、六国化工、巨轮股份等。