标题：海正药业：合资将打开制剂合作出口之门

　　本次合作协议是海正菲玛公司在6月28日签定意向性协议后的实质性进展，意味着公司在制剂合作出口方面又进了一步；菲玛公司为西班牙第三大通用名药生产商，该公司在欧洲制剂市场有较大的影响力，其产品大多数为外包生产，与海正具有良好的合作基础；在国内企业制剂走向欧美规范市场的过程中，销售能力是最大的瓶颈，通过和欧美企业的合作，可以结合中国企业的成本优势和欧美企业的渠道优势，通过合作最终实现双赢；对中国企业而言，合作生产能够获得的利润将大大高于简单的OEM，这意味着国内企业在制剂出口方面又上了一个层次；国际竞争环境而言，印度今年以来的本币升值和人力成本的上升对其生产企业的影响要大于中国，相对而言，海正模式的企业面临的竞争环节较前两年有所缓解；我们认为海正药业（爱股,行情,资讯）未来两年处于稳定恢复的阶段，到2010年前后制剂出口形成规模之后将可能迎来新的高速增长期，目前可以适当配置，我们维持推荐的投资评级。 　　

　　周锐