许多事情，在面上看来，似乎很肤浅，很一般，但假如你沉到水面下，你会发现，一切都不像面上看来的那样简单。

    12月5日，大众交通（600611、900903）公告：接到瑞士信贷银行（香港）有限公司通知，信贷银行于2007年11月26日在上海证券交易所通过大宗交易购得公司B股股份计3560万股。

    为什么现在突然冒出这个重B轻A的行动呢？假如我们把这家境外银行的举动，与另一家境内银行的举动联系起来看的话，应该会有所启发。

    建行的宝B计划，产品投资期限一年，100％保证本金安全。

    昨日《第一财经日报》的《解密银行资金挂钩B股路径》一文，让我们明白以下三点关键点：

    （1）负责该款产品设计的上海建行国际业务部一位人士透露，“宝B计划”中开出“挂钩的6只B股全部要上涨5％以上”的条件主要是博弈明年是否会推出解决B股的政策，一旦出台解决B股的政策，B股市场的涨幅应该在5％以上。

    （2）根据国内现行法律法规，境内法人机构不能开具B股投资账户，也不能直接投资B股，那么上海建行的外汇理财产品如何挂钩B股呢？一家股份制商业银行资金总监给本报记者详细解释了“宝B计划”挂钩B股的资金路径。建行发行理财产品后，可以在香港寻找一家中介商专门开发一组关于这6只B股的个性化指数，建行只要购买这种指数产品就可以对冲相关风险了。

    （3）在香港的国际大行普遍从事这些个性化指数产品的开发销售，经过测算中介商是可以在无风险状态保证一定的收益。据这位资金总监介绍，境内银行与境外银行之间的这种风险对冲是符合国际惯例的，既不属于QDII范畴也不违反相关外汇管制法律法规。

    从面上看来，建行的宝B计划与瑞士信贷银行的举牌大众交通AB股，都是B股市场的利好，但这个利好，并不是我们想像的那么简单。成熟股市里常有的衍生工具，许多风险对冲的工具，都是值得我们好好学习的新知识。（东方智慧黄硕）

    作者:黄硕