标题：私募向对冲谨慎转身

　　股指期货为市场提供了双向投资的工具，多名私募投资人对此表示兴奋———

　　股指期货概念被正式引入国内，随着细则的不断明确，对私募基金将产生重大影响；在海外被经常提及的对冲基金，在中国也将真正浮出水面。

　　对冲基金英文名称为Hedge Fund，意为“风险对冲过的基金”，起源于20世纪50年代初的美国。其操作宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票，进行实买空卖、风险对冲，在一定程度上可规避和化解投资风险。

　　经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲内涵，而成为一种新投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。

　　中国股指期货、融资融券为市场提供了双向投资的工具。私募可通过股指期货进行风险管理、流动性管理、现金管理、资产战术配置等，同时还可开发出多或空仓股票、管理期货、股票市场中性等与国际接轨的对冲基金产品。

　　好买基金认为，由于这些投资策略的引入及新产品类别的开发，私募之间的业绩差距将进一步增加。此前，私募一般只能通过仓位的高低，体现基金经理对市场多空的态度；而股指期货的出现，使管理人无论多空均有机会赚钱，并可放大方向。

　　包括重阳李旭利（原交银施罗德基金投资总监）、武当田荣华在内的多位著名私募基金经理，均公开表示了对股指期货推出的兴奋。

　　不过，在具体操作上，谨慎的行动更值得赞许。智德的伍军拥有期货市场的投资经验，也认可多空策略的意义，甚至在2007年已经尝试通过买入权证赚了一些钱，但他仍表示“不会做第一个吃螃蟹的人”。

　　目前阶段，机构投资者在股指期货上动作不可能太大，其中一个原因就是人才储备不足，国内缺乏有金融期货操盘经验的人才。

　　有私募基金经理明确表示，自己并不精通股指期货。绝大多数私募并未配备相关人员，而股指期货在中国更是全新的投资品种，不仅私募，公募等管理人都需要尝试和积累经验。

　　好买基金认为，股指期货究竟会为中国的私募基金带来什么样的机会，私募将会如何面对及应用，在产品、策略、业绩上会产生怎样的影响，都需要较长时间才能有真正的答案。

　　但非常明确的一点是，私募基金投资范围灵活、投资策略多样，股指期货的推出将成就私募基金向对冲基金的真正转身，与公募在策略和业绩上将进一步拉开差距，为私募的发展揭开新的篇章。