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标题：股指期货时代炒股不如买基金？

1楼

方寸发表于：2010/1/31 11:03:00

　　股指期货推出后，股市将要“变脸”，大盘蓝筹股的时代或将取代题材股的时代。买空卖空的机制使机构投资者有更多盈利、赚钱的渠道，将导致强者愈强，弱者愈弱。机构投资者有了股指期货，也就有了避险工具、对冲工具，可以通过做空机制来对高估的股票价格进行修正，机构投资者做空也能赚钱。但散户人单力孤，难以参与股指期货的买卖，在机构面前更加弱势。因而，在股指期货时代，散户购买基金也许是更明智的选择。

　　正方

　　股指期货整体上增加了散户和机构资金之间博弈的不对称性。股指期货推出以后，散户作为个体投资者与机构资金相比，弱势地位更加凸显，还是买基金占的优势大一些。

　　知钱俱乐部创始人向贵成：

　　对于股指期货推出以后，散户作为个体投资者，与机构资金相比，弱势地位更加凸显。从目前的市场情况看，股指期货推出以后，主流资金将主要把沪深300为代表的大盘股作为投资标的，所以，现在已经达到了6000点时股价的小盘股和小盘基金该退出了，对很多小盘题材股而言，将很难回到近期的高点，有些股票会跌到几毛钱几分钱，跌下去会永远起不来，这是和以前不同的，在这一轮行情中，我早就已经清仓了，很多股票将不再具备投资价值。

　　中科院预测科学研究中心研究员李自然：

　　股指期货推出以后，虽然基金也有风险，但总体看可能还是买基金占的优势大一些。按照我的理解，股指期货不能分散市场风险，只是把风险重新分配，就看最后是谁来承接风险。期货博弈，机构资金之间会有损伤，但是散户与机构资金相比较，无论是否有资格参与期货，在信息、制度、资金量上都处于劣势，股指期货整体上增加了散户和机构资金之间博弈的不对称性。所以我的看法是，股指期货推出后，整体看普通散户更适合买基金，虽然基金内部也会有分化。总之，炒股会更难，炒基金也会更难了，只是相对于散户而言，买基金的难度会小于炒股。

　　渤海证券研究所副所长谢富华：

　　股指期货推出后，在这个上升周期中，指数型基金应该有比较好的表现，因此对于一般散户而言，投资指数型基金将会是一个很好的时机。对于普通投资者来说，今年市场判断难度加大，选股会更难。今年市场整体还是要看涨，看涨前提下，投资指数型基金可以避免选股的偏差，获取整体上涨的平均收益。普通散户缺乏投资经验和看盘时间，股指期货推出后，买指数型基金是个比较好的选择。

　　龙赢富泽资产管理公司投资总监童第轶：

　　股指期货的推出，市场多了一个对冲工具，投资基金多了一个防范风险的办法，不过对冲风险不意味着提高收益，市场还是原来的市场，只是多了一个工具，而且能否真正起到对冲风险的作用，还要看基金公司的能力。2010年的股市，可以说经济复苏形势越好股票风险越大，资金回流实体经济、政府信贷政策预期收紧、流动性的紧缩都给股市带来估值下压的压力，因此2010年投资股票要格外谨慎，尤其是去年投资中小盘股票，收益在几倍以上的投资者，更要格外小心。所以，对于投资经验并不丰富的投资者，还是投资基金比较稳健。

　　反方

　　今年经济的复苏大势不会改变，近期的政策表明，政府已经着手管理通货膨胀，长期市场向好，对于投资风格激进、风险承受能力强的人群，投资股票可以获得更好的收益。

　　太平洋证券高级分析师周名剑：

　　市场上关于股指期货推出以后，买基金比炒股票收益好的言论，有失偏颇。其实，历来就有炒股不如买基金的说法，这跟政府所谓大力培育机构投资者也很合拍。而今又把这一理论拿出来，只不过是利用股指期货推出的这个机会再次强调而已。股指期货、融资融券推出，慢慢会向市场化发展，理论上更能发现价值、平衡市场。但理论跟实践总是有差距的，总是有人会说，机构资金更专业、更有优势等等，我只是觉得没有必要玩这种噱头，实际上背后隐藏着不可告人的商业目的。对于投资者而言，主要还得结合自己的实际情况，适合炒什么就做什么。这是个权利问题，只要投资者不违法，用不着别人给他“上课”，况且这种“课程”又带着目的性。

　　中原证券研究所策略部经理刘锋：

　　投资基金风险比股市小，比较适合年龄偏大投资谨慎的人。但是对于投资风格激进、风险承受能力强的人群，投资股票可以获得更好的收益。今年经济的复苏大势不会改变，近期的政策表明，政府已经着手管理通货膨胀，这实际上是一个好的现象，因为政府调控之后，通胀预期将降低，经济长期增长预期将加强。但是短期内，政策调控、流动性趋紧等因素，都将造成市场短期动荡加剧，加大散户投资难度。不过在短期隐忧和长期回报的博弈中，我认为长期市场向好、长期增长预期加强等因素，使得投资股票更适合追求高收益、风险承受力强、投资经验丰富的投资者。

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