标题：小心持仓的股票被“卖出”评级

　　上周末上海有个股指期货的投资者交流会，参会热情超乎想象。在股指期货呼之欲出的时刻，我们或许可以预期一下中国投资者的投机热情，从这点来考虑，或许股指期货的受益股未来的受益真的会超乎想象。

　　利用休息日我去看了家上市公司，对公司10年的计划做了一些访问，期间也接触了一些资深的证券研究人员，交谈中，有句话我记忆尤甚：融资融券、股指期货施行之后，我们可以对股票做卖出评级了。

　　这点我认为可能是中国证券研究行业一个质的飞跃，以前我们研究员再有思想，最差的评级也只是中性，乍一看研究报告，无论在什么经济环境、市场环境中，似乎没有一只股票不可以买的，研究机构也因此被冠以了卖方的头衔。最深层次的原因就是，国内的A股无法做空来盈利，凡是赚钱都只有买入股票高价抛出，高估的东西再高估只要能撑住就撑着，谁都不肯主动说卖出。因此，当融资融券施行以后，对于那些高估的东西，卖出的动力一下子和盈利挂钩了，回归估值不仅仅是自下而上，也存在自上而下的过程，这点我想现在开始就要深刻注意了。

　　所以不难理解，为什么资金蜂拥地从房地产、煤炭中杀出，因为当持续高估的时期已经结束的时候，未来不卖出就意味着巨大的亏损。理智估值时代将来临，特别是对于大蓝筹而言，未来的估值将更加合理。

　　未来，回避那些被分析师卖出评级的股票，或许也是我们需要重点注意的。

　　周末的时候，还是应该把大部分时间用来休息，对于股票的思考，我觉得特别是最近，是最好的静观其变的时刻。市场初步的反弹之后估计还有下挫的动力，等这轮下跌抵接近尾声的时候，可以适当寻找我们看好行业中的强势个股介入，具体行业和个股我们稍后几天共同讨论。

　　下周初起我们观察的几个重点是：

　　1、市场有没有新崛起的热点板块；

　　2、原先的几个热点板块的市场氛围有没有大的变化；

　　3、热点板块中的强势个股是否重新获得资金的介入。