标题：中科院预测：全年股指在2000-4500点区间震荡

　虎年股市“开门绿”,让众多股民感到失望。不过,由中国科学院近日发布的《股票市场:2009年回顾及2010年展望》报告称,今年上半年中国股票市场将保持温和上涨趋势,全年上证综指将在2000～4500点区间内震荡。

　　该报告表示,“在不发生重大突发事件的前提下,2010年上半年我国股票市场将保持温和上涨趋势。下半年,由于可能的货币政策调整,我国股票市场将进入宽幅盘整期。2010年全年,预期上证综指将在2000～4500点区间内调整。”

　　“2000点为我国股市在2009年初的密集成交点。”中科院预测科学研究中心研究员鲍勤解释说,考虑到投资者行为的不确定性,在利空条件较为密集时,不排除股指下行至低点的可能。而考虑到市场上总体的流动性充裕将至少持续到2010年上半年,因此,股指将会在目前水平下持续温和上涨,至2010年底的水平将在4500点左右。

　　不过,上述报告特别指出,2010年中国的股票市场充满了各种不确定因素,“其中,我们认为,来自资金面的不确定性构成了影响2010年我国股市走势的根本原因。”鲍勤说。

　　据分析,2010年的货币信贷政策将难以维持2009年的宽松规模,从而难以为股市提供充裕的甚至过剩的流动性,作为其大幅上涨的支撑。

　　报告称,尽管“2010年货币政策基调仍然会延续此前的适度宽松政策,为宏观经济增长保驾护航,但是,考虑到由2009年货币信贷总量高速增长引致的通货膨胀压力,2010年的货币政策必将面临适度调整。”

　　据分析,2010年央行将会使用一定的货币政策工具,如小幅提高存贷款基准利率等手段,来调整货币信贷总量,这将使来自国内的流动性规模比2009年有所缩小。

　　报告指出,2010年的中国股市还来自其它三个方面的不确定性:

　　首先是基本面的不确定性。分析指出,2010年中国总体宏观经济运行仍然面临较大压力。从投资来看,2010年的投资将很难延续2009年的规模,因而对GDP的拉动效应有限;从消费来看,居民收入水平特别是工资收入,并未随着经济复苏有所增加,而在通胀预期之下,居民将缩减开支;从进出口来看,海外经济特别是美国与欧盟经济并未完全走出低谷,其复苏进程将对中国进出口有着重要影响。

　　“从行业基本面看,受到宏观经济的影响,企业经营状况不容乐观。”中科院预测科学研究中心研究员杨晓光表示,2010年,随着经济刺激政策的减弱,上市公司盈利状况也存在着较大的不确定性。在通胀预期下,企业生产所需的原材料价格上涨较快,而产成品由于消费市场疲软供过于求而无法相应提价,这将压缩企业利润空间。

　　此外,在政策面的不确定性方面,报告认为,“2010年新股发行以及A股增发融资进程,仍然是影响2010年股票市场走势的重要原因。”

　　在投资者信心与行为的不确定性方面,报告认为,随着2009年股票价格的上扬,股票的收益率已经被持续压低,而股市估值水平也趋于合理甚至部分高估。相比其他投资品市场,如债券市场和房地产市场,股票市场的收益率仅存微弱优势。考虑到股市与债市和房市相比有着较高的风险性,股市对于投资者的吸引力会有所下降。