标题：打新热潮冷却 机构掀起次新股行情（附股）

《红周刊》记者 任洪剑

新股频频破发吓退了参与一级市场打新的投资者，就在投资者的新股恐慌情绪之中，机构本周却在次新股上掀起了一波行情。

新股破发吓退机构投资者

春节后首批新股的网下配售名单显示，机构打新热情依旧低迷，参与这三只中小板新股配售的机构数目锐减，最大的机构投资者基金参与热情也明显下降。其中最不被机构看好的隆基机械，其网下配售名单中，只有摩根士丹利华鑫资源优选和交银增利两只基金现身。最受机构关注的为永安药业，其网下配售的结果显示，共有84家机构参与，有20只基金参与打新。而值得注意的是多只基金出现了未限顶申购数量上格申购的情况。

事实上自2010年以来，基金参与打新意愿就十分低迷。2010年以来共有44只新股发行，共有165只基金参与了打新，平均每只新股有不到4只基金参与申购。而在2009年基金是申购最为踊跃的机构投资者，共计网下申购5229笔，平均每只新股有47笔基金申购。以打新作为主要超额收益来源的债券型基金更是十分谨慎。

机构掀起次新股行情

就在一级市场热闹不再的同时，次新股却有着别样的精彩，由于新股首日涨幅大幅收窄，今年以来上市的56只新股首日涨幅仅为28.63%，而二重重装、浩宁达等股票甚至出现下跌，不仅套牢了参与申购的机构，也为机构拉升次新股带来了更多的空间。在席位龙虎榜中，2010年以来有22只次新股被机构买入。而事实证明机构买入次新股确实起到了拉升股价的效果，在43笔机构买入次新股中，36笔买入后都出现了明显上涨，在上证指数今年以来截至周四下跌6.61%的背景下，机构买入的次新股平均涨幅达到了8.25%，其中杰瑞股份在2月8日被机构买入后，截至2月25日，涨幅达到30.50%，合康变频、赛为智能、森源电气在被机构买入后涨幅也超过了20%。只有人人乐、英威腾、海宁皮城等股票被机构买入后有所下跌，其中人人乐在1月15日被机构买入后，尽管买入当天上涨2.27%，但截至2月25日，下跌幅度达到12%。

部分股票甚至得到了多家机构的青睐，而这样的股票表现也更为突出，在公布席位龙虎榜中，合康变频在1月26日被5家机构集体买入，当日涨幅达到5.27%，之后更是大涨23.96%，杰瑞股份在2月8日被4家机构买入，涨幅为30.50%。尽管中国西电是机构在今年以来买入金额最大的股票，买入金额达到了3.04亿元，但该股股本较大，买入后也并没有推升股价，相反下跌了2.82%。另一个值得关注的是，股票被机构投资者持续买入，其中森源电气、潮宏基被机构四次买入，赛为智能、中青宝、格林美等股票在三个交易日被机构买入，部分品种的赚钱效应也十分可观。

概念仍是机构介入的主要原因

从机构炒作次新股来看，估值、成长性并不是考虑的主要因素，世纪鼎利市盈率达到了175倍，合康变频、格林美、杰瑞股份、英威腾等股票市盈率也均超过了100倍。从机构预测的2010年净利润增长率指标来看，尽管海宁皮城、中青宝将超过70%，但富临运业、北京科锐、英威腾等也低于30%，落后于中小盘股的平均水平。

事实上概念光环仍是机构选择次新股的重要考虑，顶着“成套开关设备的区域龙头”光环的森源电气，“国内首家网络游戏上市公司”光环的中青宝，在机构介入后股价迅速拉升，爆发力十足。而另一个机构参与的理由是高送转概念，特别是资本公积金、每股未分配利润较高的次新股在下阶段高配送预期更为强烈，尽管世纪鼎利估值达到175倍，但2009年三季报中每股未分配利润接近3元，杰瑞股份、英威腾、人人乐每股未分配利润也都高于2元，另外，格林美、合康变频、积成电子、潮宏基每股公积金都超过了0.6元。这些次新股股本往往小于2000万股，因此更具有送配潜力。这些炒股思路和机构动向对于投资者参与次新股炒作会有所帮助。