目前，对于2010年沪市大盘最高点位的预测有各种不同的版本，但大多集中在3800点至4500点的区间内。因为大家普遍认为2010年我国GDP增长将达到8％~10％，上市公司业绩增长将达到15％~25％，于是大盘也应该出现同样的涨幅，即比2009年最高点3478点高出15％~25％；也有人设定两市25～30倍的"合理"平均市盈率，由此倒推大盘点位，也落在这个区间。
用做小学算术题的方法来预测股市，未免显得幼稚和荒唐。更使人吃惊的是，很多职业机构和职业投资者都持这样的观点，这恰好也印证了股市中一条不变的法则--大多数人总是错的。
抵抗性反弹即将结束
1月20日，大盘在3250点附近出现"断头铡刀"，标志着历时5个多月形成的收敛三角形形态向下破位，一个典型的中期大顶已经形成，下降趋势正式确立。除非将来出现意外的利好政策，否则指数将出现20％以上的跌幅，并且要超过前次调整的低点，到达2600点之下。
本轮下跌到达2890点后，在3000点心理关口和年线关口出现反弹，但量能大幅萎缩，K线上升斜率很小。虽然沪市曾站上半年线，但两市周K线和月K线都处于均线的重重压制之下，很明显属于抵抗性反弹。目前来看，反弹空间已经到位，时间上还应持续2周左右。
此轮中期调整见底后，大盘将涨到何处？笔者认为，虎年走势很不乐观，沪市难以超越3300点，而2010年的年线，应是带长下影线的阴线！
六大理由不容乐观
理由一：在上轮行情中，大盘从1664点上涨到3478点，幅度已达109％。在此期间，个股全面开花，涨幅达3倍以上者比比皆是，有的甚至高达5倍、10倍之多！只有工商银行（
601398）、中国石油（
601857）等巨无霸涨幅小于1倍。
股市运行是有节奏的。绝大多数个股在2009年都已经充分地表现过了，难道不应该在2010年"歇歇脚"吗？另一方面，主力机构在2009年已经赚得盆满钵满，不可能在短期内再次发动大行情，去"解放"高位套牢盘。
理由二：对于绝大多数个股来说，2009年的涨幅不仅纠正了2008年被低估的错误，而且透支了2010年（甚至之后数年）的业绩。很多个股以当前的股价看，即使按照2010年业绩计算，动态市盈率也很难降至40倍以下，估值安全的股票并不太多了。
理由三：很多人（尤其是职业机构）都习惯于用平均市盈率估算大盘点位，但股市运行的一条重要规律就是涨时涨过头，跌时跌过头，从来就不会在大家认为"合理"的点位停留。绝大部分股票在2009年已经大大地涨过了头。在今后的下跌趋势中，很可能出现矫枉过正的情况--个股价值被低估。
理由四：从2009年7月至2010年3月，沪市在3000点至3300点的狭窄区间沉积了近20万亿元的巨额成交量。指数一旦下行，没有一年以上的震荡消化，没有政策面的强力支持，不可能实现向上突破。2009年6、7月份，大盘在到达2008年4~6月形成的密集成交区时立即掉头向下，而那个区域的成交量还不到4万亿元。
理由五：2010年解禁股额度将超过2009年达到6万亿元，而且其中60％以上集中在第四季度，强烈地压制着今年的行情。同时，还存在两个更大的问题。第一，今年解禁股中首发限售股占比高达77％（2009年不到30％），由于成本更低，持股者的抛售欲望更加强烈。第二，2009年解禁的限售股中的绝大部分实际上并未抛售，威胁仍然存在。因此，今年存在的解禁压力远远超过去年。另一方面，全流通将引起股价估值的下降，但此问题目前还没有引起业内重视。
理由六：作为全球股市风向标的美股、欧洲主要股市以及香港股市，都已经形成较明显的中期头部。而2010年的世界经济形势扑朔迷离，可能很少有人会认为外围股市在2010年能创新高。那么，中国股市难道能够独善其身？
综上所述，虎年的股市将以调整和震荡为主，其中可能不乏结构性机会，但难以出现整体性行情。之所以当前有那么多人无视眼前的危险，误判未来行情，是因为人类本性的弱点所致--喜欢幻想，期望好事，习惯于高估利好、低估利空，做不到理性和客观。这就是股市中绝大多数人都要赔钱的根本原因。(.证.券.市.场.红.周.刊 )
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