标题：上证规模指数体系及上证中盘指数编制特点分析

　　上证规模指数体系已构建完成

　　为了充分反映上海证券市场不同规模特征股票的整体表现情况，为投资者提供更多的投资标的和业绩比较基准，2009年7月3日，以上证现有知名指数上证50和上证180为基础，上交所和中证指数公司联袂发布了上证中盘、上证小盘、上证中小盘、上证全指共四个规模指数，至此，上证规模指数体系基本构建完成。

　　综合考虑沪市上市公司的基本特点、指数市场代表性、行业分布等多种因素，这四个上证规模指数的基本编制方法仍沿用上证180和上证50的基本编制思路，规模和流动性是最基本的选样指标，这也在一定程度上保证了该指数的可投资性。因其成份股数量适中、成交活跃、流动性好，上证规模指数系列一经推出，立即被众多机构投资者视作指数化投资的理想标的。

　　上证中盘指数编制方法

　　(一)上证中盘指数基本概况

　　指数名称和代码：上证中盘指数(简称“上证中盘”)，SSE MidCap index，000044；

　　基日和基点：2003年12月31日，1000点；

　　发布日期：2009年7月3日；

　　定期调整：每年1月、7月的第一个交易日。

　　(二)指数编制方法

　　上证中盘指数是上证180指数的衍生指数，由上证180指数样本中非上证50的130家公司组成。

　　1、样本空间

　　上市时间超过一个季度，除非该股票上市以来日均A股总市值在全部沪深A股中排在前18位；

　　非ST，*ST股票，非暂停上市股票；

　　经营状况良好，最近一年无重大违法违规，财务报告无重大问题；

　　股价无明显的异常波动或市场操纵；

　　剔除其他经专家委员会认定的应该剔除的股票。

　　2、编制方法

　　(1)上证180指数选样方法

　　步骤1：根据总市值、成交金额对股票进行综合排名。具体方法是：根据过去一年的日均数据，先对各指标分别排名，然后将各指标的排名结果相加，所得和的排名作为股票的综合排名。

　　步骤2：按照各个行业的自由流通调整市值比例分配样本只数。具体方法是：第i 行业样本配额=第i 行业所有候选股票自由流通调整市值之和/上海证券市场所有候选股票自由流通调整市值之和×180；

　　步骤3：按照行业的样本分配只数，在行业内选取综合排名靠前的股票；

　　步骤4：对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为180 家。

　　(2)上证50指数选样方法

　　对上证180指数样本股按照总市值、成交金额由高到低进行综合排名，选取排名在前50名的股票作为指数样本。

　　(3)上证中盘指数选样方法

　　上证180指数样本股中非上证50指数样本的130家股票组成指数样本。

　　上证中盘指数编制特点

　　作为一个全新的、填补空白的指数，在充分汲取了市场经验的基础上，上证中盘指数具有以下六个显著的特点：

　　(一)样本公司的质量高

　　在确定指数样本空间时，上证中盘指数剔除了ST、*ST股票，有重大违法违规、财务状况异常，股价波动异常或被市场操纵的股票，有效地保证了入选指数的样本公司的质量。

　　(二)行业代表性完整

　　上证中盘指数在选择样本股时考虑了行业代表性，以求能够确保该指数的行业分布和市场行业分布基本一致。同时，该指数还兼顾了规模和流动性选样指标，在确保指数可投资性的同时，也便于用户操作，编制规则整体上一致透明、友好性强。

　　(三)自由流通股本加权

　　为反映市场中实际可交易股本的股价变动情况，上证中盘指数在计算指数时剔除了上市公司股本中的不流通股份，以及由于战略持股性质或其他原因导致的基本不流通的股本，即上证中盘指数采用自由流通股本作为权数，这在一定程度上保证计算指数的股本与市场中实际可交易股本数量的一致性。

　　(四)分级靠档

　　为适度保持指数的稳定性，中证指数在指数计算时采用了分级靠档方法，即根据自由流通股本占A股总股本的比例(即自由流通比例)赋予A股总股本一定的加权比例，使用以计算指数的股本保持相对稳定。

　　(五)股改限售股解禁定期计入指数

　　解禁限售股不实时计入指数，每半年进行一次定期调整(调整时间与成分股定期调整同步)。该规则短期减弱了限售股上市流通对指数造成的冲击，维持了指数构成的相对稳定，从而使指数基金日常运作时的调整成本、跟踪误差降低。

　　(六)专家委员会

　　为规范指数运作，保障指数编制方法的科学性和权威性，中证指数有限公司借鉴国际通行做法，在2006年成立指数专家委员会，专家委员由国内外指数编制、指数化投资、市场研究的专家和知名学者组成。指数专家委员会负责对中证指数编制方法的评估、建议和审定，保障中证指数编制方法的科学性和权威性。-