标题：破发股里淘淘宝：破发了 撤退还是伺机抢占

　　老股民 张先生

　　股票如人，“3岁看老”

　　股票如人，“3岁看老”。一只股票一出世，就决定了它以后的命运，强势的永远强势，弱势的永远弱势。

　　具体来说，一只新股上市开盘之后，先观察一周到一个月，如果在这一段时间之内，就算大盘下行，这只股票也能够走出一波独立的向上行情，那么，这就是一只强势的股票。还有，就是看它的首日涨幅，一只股票首日是否会“破发”，和发行价、市盈率等因素关系都不大，如果是好股票，市盈率再高也会涨；如果是差股票，市盈率再低也会跌。如果一只股票上市首日，股价暴涨几倍，那么这也是只强势的股票。

　　譬如：红宝丽(002165,股吧)，该股发行价12.09元/股，发行市盈率29.85倍。我还记得，这只股票上市当日就是“万千宠爱集于一身”，才一开盘就马上受到了各路资金的追捧，推动股价以近241%的涨幅高开，随后继续走高，盘中因涨幅过高而两度触及停牌限制，午后才自高位回落，全日最终收报48.04元/股，比发行价涨了297.4%。

　　碰到这种强势的股票，不用马上跟风买进，可以先放在自己的股票池里，等到它随着大盘的暴跌而破发之后再买进，而当大盘再次走强的时候，这种股票肯定会走出一波大反弹行情。

　　红宝丽上市首日（2007年9月13日），上证指数开于5193.41点，当时大盘正处于高位，经过了2008年的暴跌之后，虽然2009年有所反弹，但是大盘目前仍然只是回到了“半山腰”而已，上周五（2010年3月5日），上证指数收于3031.07点，跌幅高达41.40%。而在此期间，红宝丽复权后的涨幅为26.97%，跑赢了大盘近70个百分点。如果在2008年10月30日的低点买进这只股票的话，到现在已经翻了将近5倍。

　　相反，如果一只股票一上市就破发，那么这只股票就是一只弱势股，注定一辈子都是一只“衰股”，这种股票就算大盘反弹起来了也没人关照，就像中国石油(601857,股吧)和中海集运(601866,股吧)，想翻身谈何容易。

　　私营企业主 陈先生

　　有赚有赔，让它们破去

　　新股跌破发行价是市场化定价发行机制带来的必然结果，这一点有头脑的人早就应该明白。

　　有人惊诧新股频频破发，有人对新股破发耿耿于怀，其实这些都是非理智和缺乏头脑的表现。我们根本没必要去讨论新股破发该怎么办的问题，而应顺其自然，让它们破去。可以告诫投资者一级市场也有风险，怕风险的投资者不要买新股。只有这样，新股的发行价格才会慢慢回归理性，不至于出现超过百倍的发行市盈率。

　　市场化定价发行，其实就是有赚有赔的过程。既然大方针已定，就应该坚持下去，不应该有新股破发就停止，除非承认当初的决策是错误的。有时候，中国人总是不愿意面对现实，总是顾及面子，就算错了，也不愿意承认。这样做很害人。

　　个人认为，可采取两种措施。一是，哪怕发行一个破发一个也要继续发行，不去管它大盘跌成什么样子；二是，得有人站出来说“我们犯了错”，并自愿承担责任。

　　证券从业人员 金先生

　　破发造成二级市场不稳定

　　按照现在的新股发行方式，资金都让上市公司吸纳走了。有的公司原先只要融资2-3亿元，结果一发行弄来了7-8亿元，毫无心理准备。有的公司的董事长甚至是从来也没看到过那么多钱，根本没法用，也不会用。我认为现有的这种高市盈率新股发行方式很成问题，造成资源的严重浪费。

　　依我看，应该至少有50%的新股按持股市值配售给二级市场的老股民，剩余的50%拿来摇号中签，而且发行市盈率必须要像以前一样，在20倍以下。只有这样，才能造成多赢局面——二级市场的股民中了新股当作是补贴，一级市场的投资者也可以享受无风险收益。

　　不然，谁说话都没有用，大盘照样跌，新股一只接一只地跌破发行价。100倍市盈率发行的新股，根本没人要，而且造成了二级市场的不稳定。按持股市值配售新股的方法，可以稳定人们的持股信心，至少股票套牢时还有新股认购收益。

　　用1000万元资金打新股的汤捷

　　就算有破发，还是坚持打新

　　真没想到我也会被新股套牢。说起来，我是忠实的打新一族，每只新股都打的，而且争取打足，所以中的新股很多。我的原则是“上市第一天开盘就抛！”从来不贪，可新股破发还真让我也碰上了，大跌眼镜哦。

　　现在最令我头痛的是中国一重（601106），发行量大中签率高，我一下子就中了5万股。2月9日开盘价只有5.48元，亏本了我当然不抛，当天最高价是5.67元，收盘时只有5.52元了，当天就套0.18元。上周四股价拉高的时候到过5.80元，可大盘大跌下来，收盘又只有5.58元了，第二天搞了一天，收盘还是5.58元。唉，犹豫了一下，想想已经粘在手里了，总要赚一点吧，结果又不知道什么时候可以回到5.70元的发行价上面了。

　　大盘股比较靠不住，中到了也赚不了多少。比如中国化学（601117），我是上市开盘就抛的，没赚什么，可它后来一路下滑，吓死人了。我中到的中小板的新股都比较好，赚得多。不过也有一只是让我套牢过的，就是浩宁达(002356,股吧)（002356），2月9日上市当天，36.50元发行的股票套了1元多，我也没抛，反正不赚我就不抛。屏了两个多星期才解套，25日股价冲高的时候抛掉了，赚一点点。我还是蛮欣慰的。

　　新股破发对二级市场来说是好事，因为原来在一级市场和二级市场游离的滑头股民，考虑到一级市场收益率低，可能会多做一些二级市场的。不过，我还是会把资金大量放在一级市场继续打新股，而且每只都打。原因一方面是我坚持“开盘就抛”的原则，大多数新股都比较顺利地在第一天抛掉，赢利颇多。另一方面是我不看好今年的股市，3400点不知道能否看到。个股很难炒，比如上周三低碳经济板块冲一冲，第二天就下来了，如果追了马上就吃套的，而套牢的股票要死等解放大概要等死的。总之要踏准市场节拍太难了，我还不如把大部分的资金乖乖地打新股，省心。

　　股民 刘丰延

　　连续破发常带来短线反弹机会

　　我从1999年开始炒股，经历了好几个股市牛熊轮回，每次出现新股破发潮往往会严重打击市场人气，不仅二级市场上炒新股的资金普遍被套，而且一级市场上打新股的资金也明显减少。市场一旦刚出现新股破发苗头，说明股市行情低迷买盘乏力，这个时候最保险的操作方法就是捂好。

　　破发现象是最牵动市场神经的，往往引来市场上各种大呼小叫的声音。国内股市一个最大的特点就是政策市，行情一旦不好尤其是出现连续破发后，呼吁管理层救市的声音又会老调重弹。市场在破发环境下会强烈要求管理层出利好政策刺激股市，包括放缓IPO发行、放松信贷资金以及发新基金等等手段。

　　事实上，管理层以往在破发潮后确实是会这么做的，虽然这种中国式的救市治标不治本，但对股市来说无疑是短期的强心针。所以，我总结出一个规律：在新股出现连续破发后，市场强烈预期管理层会出台救市措施，从而酝酿短线反弹机会。从经验来看，一般会带来10%左右的反弹机会，只要把握好了快进快出的操作时机，短线还是有不小的机会。

　　■主持人的话

　　在腾讯网上有一个“聚焦新股破发潮”专题，上面最醒目的一句话是“新股破发成常态，近七成网友表示将远离打新。”从中小板到主板，从主板到创业板，从上市不久破发到上市首日破发，从上市首日破发到上市未见红盘而破发……以前稳赚不赔的“打新”，竟也成为高风险投资了，真让股民头痛不已。

　　如何看待破发？有人认为，发行价偏高和股市低迷是新股破发主因，而发行价偏高的现象，折射了发行制度和询价制度的问题；有人认为新股次新股的接连破发，意味着市场风险的释放已经接近了尾声，或许短线有机会。有人分析，申购新股不败的神话终结，对于市场来说是一次洗礼，破发得越早越好，一级市场不再有暴利，是市场的进步。

　　不管怎么说，“股市有风险，投资须谨慎。”别人的观点仅供参考，申购新股的风险如何，投资破发股的风险又如何，还需股民自己把握，盈亏自知。