标题：中大期货：豆类红旗不倒 燃油跌幅有限

　　和讯特约

　　操盘建议

　　连豆豆粕延续多头强势，量价配合良好，短线809合约有望冲击4500以上高位，持多待涨。豆油、菜油和棕榈油交易重心维持，看涨预期不变。玉米国储拍卖压制价格，短线趋势依然较弱。棉花量能不济，观望。沪铜多空处于相对均衡状态，市场等待外盘指引。沪锌同步低位振荡，弱势牵引尚未摆脱。铝市多方坚守18000整数关平台，参与价值不大。天胶外盘强势带动，但沪胶短线出现多头获利回吐迹象，密切关注后期东京胶上涨的连续性。燃油反弹偏弱，国际原油短线支撑是否牢靠存在置疑。强麦不断遭受国储拍卖的利空打压，短线上涨几率不大，维持弱势。白糖短多资金流入，近期料将转入相对强势，耐心等待关键位置的选择。塑料、PTA继续观望。

　　行情回顾

　　CPI涨幅创下近11年新高，强势品种无视数据上扬。隔夜外盘，LME基金属于骄躁不安中结束当日交易，多数合约盘间交投谨慎，交易商静候周二即将举行的FED议息会议，虽然多数分析师预期这次会议将宣布至少降息25个基点，金属期价仍在短多的氛围中纷纷收跌，因对全球经济衰退的忧虑弥漫整市，铜场内盘跌86点，锌、铝则各收低20点。能源期货纽约轻质原油价格略收挫42美分，早盘走高但未能突破90美元关口的油价与尾市回吐涨幅，机构预期本周美国原油库存将微幅反弹。CBOT谷物继续高歌猛进，美豆领势涨逾6美分再创新高，虽然在周二USDA月度供需报告前部分投资者选择清仓观望，美麦、玉米亦上行，技术面表现强劲，KCBT与MGE小麦合约双双刷新纪录高位同样激励麦价。美棉略涨15点。基金买盘推高糖价22点重返10美分上方。国内方面，既昨日PPI数据"滚烫"出炉后，早间10点11月CPI数据公布，增幅创纪录地高达6.9%，好在市场早有预期，股期两市收于淡静。沪金属成交进一步萎缩，铜、铝、锌主力合约收盘时涨跌均未过200，多数人认为春节前金属价格还需向下调整。化工类天胶收涨430点，盘中摸高22800，产区洪灾继续推高胶价。燃油、PTA微涨，LLDPE持稳与前期调整平台13300点附近。农产品豆类红旗不倒，连豆距4600高位仅百点之遥，盘中快跌修正让我们相信涨势将延续。玉米、小麦续收平，白糖随外盘劲升68点，60日线重要阻力未突破趋势仍不明朗。

　　热点评析

　　『燃油下跌空间有限，继续维持强势』

　　沪燃料油今日延续窄幅震荡的走势；沪燃料油主力合约FU0803以3904开盘，原油走势的不明朗性，令期价继续徘徊在88美元附近，受其影响，国内市场以清淡的日内交易为主，盘中最高3945，最低3900，终盘收于3924，较上一日收盘上涨13点，成交300376手，增仓3458手至72842。国内市场继续寻求底部支撑，。

　　新加坡贸发局公布的库存数据显示，截止至12月5日，新加坡燃料油商业库存周度环比小幅爬升33.8 万桶或2.55%至1358.4万桶。截至上周周，新加坡燃料油商业库存已经连续四周出现回升，库存量已经攀至近半年来的次高。2007年6月开始，新加坡燃料油商业库存量一直在低靡状态徘徊，近六个月以来首高仍属6月7日公布的1367.9万桶，之后大部分时间，该库存量便一直游移在1300万桶以下的水位波动。目前来看西方套利货的窗口还维持在一个较窄的状态，很难实现套利。尽管本地380CST 船供燃料油已经出现明显回暖，但周边国家船货需求持续处于较低水平，特别是中国年底因为央行信贷紧缩，影响油品进口大宗交易，一些本计划卖往中国的船货继续改道分流至新加坡市场，考虑可能是新加坡燃料油商业库存出现持续爬升的原因之一。基于以上情况，有新加坡贸易商预计12 月剩余时间新加坡商业库存量可能继续小幅攀升。

　　欧佩克为何12月5日的会议坚持不增产也可以在此找到部分原因：由于主要产油国均以美元作为原油出口的结算货币，而用欧元支付从欧洲进口的商品，在这种贸易格局下，海湾国家虽然实现了高额财政盈余，但受美元对欧元比价不断下挫的影响，进口成本加大，导致国内通货膨胀率普遍上升。坚持原油产量不增加有助于支撑高油价，并将油价增幅中的很大一部分用于弥补美元贬值所带来的经济损失。

　　加拿大帝国商业银行近期的一份报告指出，欧佩克国家经济的快速增长导致能源消费需求旺盛，这些国家原油的消费成长正在成为对全球供给的第二大威胁。预计未来10年内，部分欧佩克国家将不再是净出口国。目前，许多原油出口大国经济成长快速，对能源的需求窜升，已压缩到出口的空间，让全球原油市场供给更为紧俏。专家表示，这些国家的经济如果持续大幅成长，那么在10年内，几个重要的原油出口国恐怕必须开始进口原油，以供应新车、房屋和企业所需。

　　加拿大帝国商业银行近期的一份报告指出，沙特阿拉伯从现在到2010年增加的原油产量，将有40%被本身需求所消耗，伊朗出口的预估减幅，也有半数以上为本国消费。这份报告表示，俄罗斯、墨西哥和其他欧佩克国家的原油消费窜升，到了2010年，每日出口将因此减少250万桶。这相当于全球原油需求的3%，看来不多，但因全球备用产能太小，很小的减幅也会刺激油价上涨。