标题：阳光私募借道有限合伙制加速进军期指市场

“国外对冲基金50%-60%都利用做空机制，股指期货的推出是中国私募基金发展的真正标志。”上海证大投资管理有限公司朱南松今日“私募基金与股指期货高峰论坛”上表示，目前正在研究股指期货时代中国私募基金发展的机遇与挑战，虽然提供绝对收益，但现有的私募产品与公募十分类似，股指期货推出后，国内发展真正意义的对冲基金的发展条件已经具备。

不过，由于信托投资股指期货的相关指引尚未出台，目前阳光私募仍不能开设股指期货帐户。此外，由于阳光私募开设新的帐户叫停已近半年，目前仍未开闸，阳光私募也不能推出新的理财产品。

不过，多数阳光私募管理人表示，这不会影响其进军股指期货的打算。据了解，目前已经有不少私募采用有限合伙模式绕道监管限制，参与股指期货市场的交易。

据了解，有限合伙制私募基金，是以《合伙企业法》为基础，采取合伙制企业的组织形式，由普通合伙人和有限合伙人组成。在这种模式下，私募基金管理人可以绕过信托公司独立筹集和运作基金。除了在法律框架上的特殊性和不存在信托管理人外，这种新型私募证券投资基金的运营架构与信托阳光私募并无不同。在国外发达资本市场中，有限合伙制是对冲基金的主流运作模式。

不过，有限合伙制在国内快速发展仍面临较大障碍。好买基金研究中心肖永洁表示，合伙制私募基金在国内发展还面临着资金进出、资金安全保障、资金监管等各种挑战。此外，合伙制私募基金所需缴纳税收也比信托模式更高。

截至目前，国内大部分私募仍然采取信托模式进行募集与管理。据Wind资讯统计，目前有业绩记录的非公募基金产品共有661只，其中证券信托类产品586只，占91.26%，是市场上最主流的产品类型。