标题：后市:把握封闭式基金行情再度启动前的买入机会

　　截至1月12日52只（剔除基金同智）封闭式基金整体折价率重新攀升到24.49%，其中24只到期概念小盘基金的整体折价率为14.88%，28只非到期概念大盘基金的整体折价率为26.72%，其中部分非到期概念基金的折价率已经超过30%。 本周以来，封闭式基金走势（周价格平均上涨6.28%）略滞后市场（天相全流通指数周上涨11.37%），预计整体折价率还会有所上升。

　　在对后市继续看好、折价率重新攀升、整体分红在即和到期概念基金纷纷启动几重因素下，建议投资者把握整体行情启动前优质封闭式基金的买入机会。具体可以关注以下几个热点因素：

　　分红机会

　　53只封闭式基金中目前已经有37只封闭式基金明确了年度可分配收益，加上公布2006年12月27日可分配收益的基金久嘉和公布2006年12月20日可分配收益的基金兴华和基金兴和，只有13只封闭式基金还没有明确2006年度的可分配收益。按照《证券投资基金管理运作办法》对于封闭式基金分红的相关规定，封闭式基金全面分红不可避免。此外，封闭式基金分红数额也比较可观。从已经基本明确年度可分配收益的40只封闭式基金来看，单位可分配或拟分配收益接近0.4元，多只基金的单位可分配或拟分配收益超过0.5元。

　　到期概念

　　2007年是一批封闭式基金集中到期的年份，全年共有19只基金到期，再加上2008年到期的6只基金，近两年共有25只基金到期，占目前封闭式基金总量的47.17%。到目前为止，到期基金采用的都是封转开方式：第一只到期封闭式基金???基金兴业???已经成功封转开；同智和景业两只基金封转开方案已经获得持有人大会通过进入开放式基金的集中申购期；久富也启动了封转开程序。对于剩余22只到期概念基金，不管是采用封转开方案还是别的到期方案，到期后折价的消除和投资收益的实现应该是一个必然的结果。截至1月12日，到期概念基金还有15%左右的平均折价率，在到期日较短的情况下，这个折价率水平平均到期年化收益率超过35%，到期概念基金带来的稳健高收益值得投资者高度关注。

　　分红方式改变与股指期货

　　分红方式改变、股指期货等因素刺激下非到期概念基金的价值回归。2006年来，已有10家基金公司旗下31只封闭式基金修改了收益分配条款，从原来的“一年分配一次”改为“一年至少分配一次”，加上以前就规定“一年至少分配一次”的11只封闭式基金，目前只有博时、富国、宝盈和长城4家基金公司旗下11只基金在合同中还维持“一年分配一次”的分红规定。收益分配条款的修改为封闭式基金年度内的多次分红消除了制度上的限制。收益分配条款的修改和较多的留存收益，非到期概念封闭式基金未来年度内的多次分红仍可期待。此外，股指期货的推出，股票投资上限的突破等因素也将对高折价非到期概念基金的价值回归起到进一步的推动作用。

　　综上所述，我们认为，在多重利好因素结合的当下，封闭式基金是进可攻、退可守的良好投资品种。投资者可根据自己的投资需求选择即将到期的到期概念小盘封闭式基金和在较高折价率下又有多重利好因素交织的非到期概念基金。