标题：汪寿阳:2008商品期价整体仍将维持高位运行

　　2007年全球商品期货价格整体大幅走高，反映全球期货价格走势的国际商品期货价格指数（CRB）在2007年创下历史高位。其中，能源、有色金属、贵金属和农产品类商品期货价格均冲击或突破历史高位。

　　是什么原因推动了2007年大宗商品价格的走高？2008年全球宏观经济变化能否改变大宗商品牛市的方向？记者日前就相关问题采访了中科院预测科学研究中心主任汪寿阳。

　　汪寿阳认为，全球流动性过剩、通胀压力加大、供需关系紧张是今年大宗商品价格上涨的主要因素。自2001年以来，全球主要经济体为了恢复经济增长开始长期采取宽松的货币政策，其副作用近两年逐步显现，全球范围的流动性过剩为大宗商品价格上涨提供了动力。由过剩的流动性所引发的全球金融市场风险和通货膨胀压力增大又使大宗商品呈现出抵抗通胀的金融属性，为大宗商品价格维持高位构筑了坚实的基础。在宽松货币政策的刺激下，全球经济增长自2003年开始加速，持续数年的经济增长消耗了大量的原材料商品，使得许多商品的供需关系持续在紧平衡甚至短缺状态。这种持续偏紧的供需关系，是今年大宗商品价格大幅上涨的直接推动力。除以上主要因素之外，美元的持续贬值、影响商品生产的突发事件、基金的炒作投机成为年内大宗商品价格上涨不同阶段的导火索，加剧了大宗商品价格的波动幅度，起到推波助澜的作用。

　　谈及2008年全球宏观经济的变化，汪寿阳认为，2008年全球将面临经济增速放缓和美元持续走软的局面。预计2008年经济增速将会放缓，但增速依然维持在较高水平。不过，由于全球通货膨胀压力依然较大，美国次级债危机对经济增长和金融市场的影响远未消除，未来经济平稳增长的威胁较大。预计2008年美元走势虽有可能短期反弹，但未来长期内仍将维持弱势美元。由于美国经济受次级债危机的影响而受损，并且通货膨胀压力将下降，美国将继续采取宽松的货币政策以降低次级债的影响，从而刺激经济增长。而美元持续走软将会使其他各国采取系列措施降低美元储备比例，加剧美元的走软。这将会给全球以美元计价的商品期货价格提供较强的支撑。

　　在此背景下，汪寿阳认为2008年全球商品需求依然维持较快的增长趋势，但受经济增速下滑的影响，全球商品需求增速将较2007年有所放缓。而由于过去几年全球商品价格的大幅走高并持续高位运行，导致商品投资生产加大，2008年商品产量将会尽可能增加，商品整体供需关系将会略有缓和。总体来看，2008年商品期货价格整体将呈现小幅上涨趋势并维持高位运行，部分商品期货的价格依然存在较大上涨空间。其中能源、贵金属和农产品期货较2007年将会出现一定幅度的上涨，而有色金属虽将维持高位运行趋势但较2007年将会下滑。

　　分品种看，能源期货价格将持续走高并维持高位运行。作为全球能源期货价格走势代表的WTI原油期货，2008年预计将在75—85美元左右的高位整理，年度均价在80美元/桶左右，同比上涨约8%，继续呈现高位运行态势。2008年石油的供需关系仍将保持紧平衡状态。石油供应方面，虽然将有所增加，但由于全球石油生产与出口大部分控制在OPEC，预计其将继续采取“限产保价”策略，在油价出现大幅下跌时将采取限产措施，使得油价维持在较高水平。

　　有色金属价格将下滑，但维持高位运行。作为全球有色金属代表的铜期货，预计2008年价格将会有所下滑，但整体维持高位运行，铜期货年度均价将比2007年下跌8%。由于2008年全球经济将会放缓，将直接影响铜的消费，尤其是美国次级债危机直接冲击建筑行业这个消费铜最多的行业，使得未来一年铜消费情况不容乐观。而持续多年的高铜价使得铜矿开采与生产增加，供应增多。预计2008年铜供需关系将会出现转折，呈现供大于求的格局。

　　贵金属价格将继续上涨。COMEX黄金期货2008年年度均价将会达到750美元/盎司左右，同比上涨约8%。全球通货膨胀形势的严峻、美元的持续疲软和经济与金融市场的风险加大使得投资者更乐于持有黄金。美元的持续走软将会使许多国家继续外汇储备多元化策略，并在2008年更加广泛地展开，黄金作为一种硬货币是良好的储备商品，因此将会更受青睐。各国外汇储备多元化将会使得2008年贵金属尤其是黄金价格继续上涨并高位运行。

　　农产品期货价格将高位运行并小幅上涨。进入2008年，预计农产品期货价格仍将维持高价位运行，但受高价格的影响，农产品生产将会增加；然而生产的不利因素依然较多，如全球干旱的气候，加上美元贬值预期较强，2008年农产品期货价格将较2007年将略有上升。预计受能源高价位运行、粮食历史性低库存和全球恶化气候的影响，2008年农产品期货将保持高价位运行态势。