标题：中辉期货：铜胶剧烈动荡 糖豆拖泥带水

　　和讯特约

　　临近节假日，市场交投趋于清淡，欧美经济发达国家金融市场休市使得一些受国际因素影响较大的国内商品期货品种暂时失去外盘指引。简单分析国外市场：近期国际市场风险偏好投资明显抬头。在美国次级债危机可能得到缓解的预期下，国际金融市场在休市前呈现活跃状态。美国股市均出现不同程度上扬，突破短期主要阻力位13520点，近期向上将很快测试13800点的重要中期人气位置。随着美国主要经济指标继续向好，并未出现市场忧虑的衰退信号，将会鼓舞投资者买入美国资产和参与金融交易的兴趣。

　　外汇市场方面，美元已经录得连续四个星期连续上涨的走势，摆脱美元疲软的历史底部区域。欧元对美元从11月23日创下历史高点1.4965之后一路下滑，至今已经下跌逾640个基点至1.4300；而英镑兑美元则更是自11月9日高点2.1159一路下泻不止，狂跌1400多个基点至1.9770附近。日元兑美元也同期出现大幅贬值。综合各项分析，美元中期持续走弱的态势已经得到扭转。

　　国外黄金和能源市场在美元出现大幅升值的背景下，已经出现了明显的调整。美国黄金期货构筑三角形整理，在国际买盘的积极维护下，仍然持稳于800美元/盎司上方。技术上国际黄金期货市场中期仍然呈买调，792.8美元/盎司一线是黄金中期强弱的分水岭，短期黄金出现大幅回落的走势可能性很小。

　　国际原油价格虽然受美元比值近期快速上涨的影响出现调整走势，但在美国和欧洲强劲的经济数据和北半球冬季取暖供需旺季的支持，一直维持在高位震荡整固。原油价格距离短线关键阻力94.85（美元/桶）近在咫尺，若上破该位国际油价将会再次向上测试历史高位99.23美元。美原油市场关键技术分水岭在90.80美元/桶，不过市场当前关注美国油料库存减少和预期来自中国的持续强劲需求，以及国际政治形势的复杂变化对原油价格提供支持。随着美国近期原油和汽油库存的微幅增加，国际原油价格有震荡整理的要求，但美原油在86美元存在强劲中线买盘支持，毫无长期走弱的迹象，短期出现显著回落的可能性不大。

　　沪铜技术分析

　　近期铜市场基本面没有多大改善，LME铜库存继续有小幅增加，加之欧美重要经济数据和英国主要经济数据不太理想，令市场担忧国际铜价进一步上扬的可持续性。技术上伦敦铜短线上档压力仍然较重。国内铜库存减少状况未有改善，供需紧张局面暂时难以得到缓解，相关国际贸易商宣称国内铜1月底以前供需不会得到很大改善。据海关统计数据，目前贸易商正在扩大进口，而近期现货升水有所回落， 25日上海地区现货铜价下挫1855元/吨，平均成交价格为60950元/吨。另据ISCG国际铜业研究小组最新的统计显示, 今年全球精炼铜供应过剩量为11万吨，预期未来几年的精炼铜供应过剩量还会进一步增加。

　　从技术上来讲，沪铜主力合约0803开盘触及中期颈线阻力附近，随后迅速下滑，部分短线获利盘节前获利了结，技术上有首先测试短线多方支撑57500/57000的要求。今日短线多空分水岭位于56500元，今日(周三)盘中人气多空分水岭在58850元，只有站稳58850元以上位置，才能表现出多方人气的凝聚。短线投机者看空在58850元以上应注意风险。三天内的主要支撑位在56500元，强劲支撑位在54600元，60000元构成短线阻力，短期较强阻力位仍是61500元附近。突破该阻力位则短期运行指向68000元附近。当前中长期趋势仍处于大矩形整理形态之中，51800元下方至50600元区域构成长期趋势支撑带。而中长期大矩形形态中分位具有短期阻力作用。

　　沪胶技术分析

　　虽然泰国南部的降雨和洪水已经减退，然而橡胶市场的日供应量并未出现改善的迹象，由此东南亚现货橡胶价格保持坚挺。此外近期日元的走弱以及投机性买家进入日本橡胶市场对日胶价格提供了较强的短期支持。由于国际橡胶价格继续走强，国内上交所库存虽有小幅增加，又因国内汽车轮胎产量大幅增长等诸多方面因素使得未来橡胶需求仍然有可能保持旺盛。

　　从技术上来讲，昨日沪胶主力合约0803平开低走，未能上破短线颈线阻力，遇阻回落震荡下跌。由于节假日临近，有部分投机盘获利了结，尾市放量减仓下行。短线多空分水岭位于22900元，今日(周三)盘中人气多空分水岭在23500元，突破23500元，说明市场投机性空头力量减弱,短线投机者看空应注意风险。三天内的较强支撑位在22900元附近，短期阻力位仍看在23700元。从中长期来看，当前沪胶正处于中期大三角形形态的关键位置，未来中期方向还需要进一步的追踪确立。

　　白糖技术分析

　　据印度糖厂协会（ISMA）称，由于天气原因导致甘蔗产量下降，加上受部分地区糖厂推迟开榨等影响，预计食糖产量达不到预期水平，但仍将高于去年产量水平。 并且印度农业部表示有意延长食糖出口运输补贴政策的有效期。欧洲市场方面，德国新榨季的甜菜糖生产工作进展顺利，预计甜菜糖产量将从上榨季的320万吨增长至408万吨。而更多的数据也显示国际糖量未来数月内仍将供应充足。国内方面，由于近期蔗糖产区的降雨使得旱情得以缓解，加之令市场头疼的陈糖处理已经接近尾声，令现货市场暂时持观望态度。今日各地白糖现货价格都有所小幅下调，现货市场的持续低迷给郑糖上涨带来了压力。

　　从技术上来讲,昨日白糖主力合约0807开盘后上冲未果，随后在现货市场低迷的影响下，出现震荡下跌走势。加之主要假期临近，市场未如预期出现旺季局面，尾市出现多头放量减仓下行，对多方人气造成打击。郑糖收盘已经跌破10天均线，短线上涨难度加大，操作上在4035元以下短线看多应保持谨慎。郑糖短线多空分水岭在4000元，主要支撑在3970元附近，技术上有向下寻求支撑的要求。今日(周三)盘中人气多空分水岭在4040元，三天内的主要支撑位在3950元附近，短期强劲支撑位在3950元附近。郑糖中期多空分水岭位于3850/3840元附近。

　　大豆技术分析

　　美国农业部公布的最新数据显示，最大的大豆买家--中国11月大豆进口量达到335万吨，较去年同期增加43%。今年1-11月，中国累计进口大豆2789万吨，较去年同期增加8.1%。在中国需求保持强劲时，供应面状况持续吃紧，而美国明年大豆播种面积等基本面令投资者感到担忧。目前国内明年的播种面积和产量预期还不明朗，当前市场供需矛盾局面仍没有看到改善的前景。投资者当前高度关注中央农村工作会议的落实情况，希望能及时了解明年我国大豆播种的最新情况。加之美国通过的新能源法案更强化了市场对生物能源对大豆等农产品市场需求预期，对国际大豆价格提供了新的支持。

　　从技术上来讲，昨日大豆受到豆油强势上涨的带动，坐稳5天和10天均线后小幅上涨，继续维持三角形整理形态之中，有向上测试重要短期阻力位的要求。短线多空分水岭在4420元；今日盘中人气多空分水岭在4500元，跌破该位，短线看多投机者应注意操作风险。三天内主要支撑在4420元，较强支撑在4380元附近。短期阻力位分别在4550元、4590元。操作上当前多单谨慎持有，跌破4500多单应注意控制仓位。上破4550以上空单应注意止损。