标题：股市向左向右？

　2008展望一
　　人民币升值加速有利股市
　　在已经过去的2007年A股市场，虽然据有关机构统计，有近半投资者在这一年中颗粒无收，但上证指数在这一年的涨幅仍然接近100%，一度冲上6124.04点历史高位。从整体上看，2007股市呈现出虎头蛇尾的走势。
　　展望即将到来的2008年股市，北京2008奥运对A股来说是一个最大的已知因素。而奥运对一个国家的居民和投资者来说，很可能是一个一辈子只有一次的重大节日，对投资心理的激励作用不容忽视。如果现在去问分析师，明年A股市场的高峰是出现在奥运前还是奥运后，很可能绝大部分人都会赞同高峰会在奥运前出现。
　　经济学家谢国忠表示，明年全球股市表现最好和最坏的市场可能是中国和印度。从年底最后一个交易周，人民币汇率逼近7.30关口再创新高来看，央行很可能允许人民币在明年更快升值，以控制繁荣经济带来的不断增大的通胀风险。
　　人民币兑美元今年累计升值了6.9%。按照两年前汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到11.02%。如果明年央行允许人民币加速升值，以给过热的经济降温，这可能会吸引更多的资金流入中国。而外资的大量涌入，对明年股市将构成很大的利好。
　　2008展望二
　　A 股估值中枢将下调
　　兴业证券最近公布的2008年投资策略报告仍然对明年股市表达了乐观的看法。报告认为，2008年初，宏观调控的压力将趋缓，异常充裕的场外资金将重新进入A股市场。另外，2008年将是A股市场重要的创新年。以创业板为重点的多层次资本市场建设将加快，以股指期货为重点的金融创新将展开。
　　报告认为，股指期货推出后，新盈利模式将引发A股市场的激情震荡。投资者通过"卖空"赚钱，将有效抑制过高的估值，但是市场震荡更大。其次，投资海外是大势所趋，而在资本管制的政策下，QDII将是主流，从而促进A股和海外市场估值体系逐步接轨，结果就是引发A股估值中枢下降。
　　报告认为，2008年上半年A股呈现结构性牛市，以股指期货和创业板的推出为契机，估值合理的大盘蓝筹股以及成长性好的中小企业进行热点切换，指数将创出全年高点。下半年重点把握奥运会前的反弹行情，奥运之后，随着限售股流通渐入高潮，行情将进入中期调整。2008展望三
　　奥运或将成股市拐点
　　信达证券分析师梁浩则表示，受次贷危机的影响，2008年全球经济增长可能放缓，中国经济也必然受到波及，预期2008年经济增速较2007年会有所下降，特别是奥运会后可能进入平稳调整阶段，出口和房地产业可能受到较大影响。
　　梁浩认为，2008年股市政策面总体偏空。一是从紧的货币政策对股市有大的负面影响，2008年依然存在上调准备金率与加息的可能；二是国家稳定物价与资产价值的政策取向仍会对股市上涨构成压力；三是央企整体上市与红筹股回归对资金需求较大，创业板、柜台转让可能推出也会让新股发行更为容易，资金面将面临挑战；四是黄金期货和股指期货等新投资品种的推出，会分流相当一部分二级市场的资金。
　　梁浩表示，总体来看，2008年A股市场可能呈现巨幅震荡格局，指数可能在低点4200点、高点8000点以上的空间里大起大落，个股行情依然会异常活跃，全年行情先扬后抑的可能性大。股指可能在二季度创出全年高点，由于对奥运之后的经济可能出现拐点的担忧，股市可能在奥运后出现较大的调整。
　　2008展望四
　　震荡市中基金翻番难
　　今年以来基金投资延续着去年的奇迹，目前已有137只股票型及偏股型基金收益翻番。高得惊人的回报率，让许多基金投资者笑逐颜开。
　　"明年投资者需要适当降低期望值。"天相投资研究员闻群表示，因为2006年年初上证指数只有1100多点，2007年年初也不过2700多点，而2008年初股指起点是5000点左右，进一步翻番的难度无疑会加大。
　　一家大型基金公司研究总监认为，估计明年基金收益率在10%至30%之间，很难达到近两年翻番的高水平。
　　专家建议在为2008年投资布局时，投资者可以重点选择新基金或准新基金(包括封转开基金或拆分基金)进行投资。另外，可参与打新股的债券基金也值得积极关注。嘉实基金理财专家建议投资者，在配置基金时，至少应配置20%仓位可参与打新的债券基金。风险承受能力较强的投资者，还可配置30%仓位的指数型基金。（杨先武）