一
’08股市的六大猜想
还有5个交易日，’07股市将收官。尽管自10月中旬以来历时两个半个月的调整曾几度引发市场对“牛市是否已经结束”的担忧，所幸的是在两次探底4800点时，分别有成思危副委员长和国资委主任李荣融出来“打气”，大盘总算有惊无险，双底基本确立。
那么，08年股市有哪些值得关注，值得瞻望的事呢？
猜想之一：“指弱”。即指数是小年。正如在1996年（512-1258点，涨145.7%）和1997年（855-1510点，涨76.6%）连续两个牛市大年之后，1998年股市便是小年（1176-1422点，涨20.9%）一样，在2006年（1157-2675点，涨131.2%）和2007年（2675-约5100-5200点，涨90-94%）两个牛市大年后，2008年股市也很可能是小年，指数大约涨30%左右。这正好与中央经济工作会议指定的08年“货币从紧”、“防止经济过热”、“防止全面通胀”的方针和政策相匹配。
猜想之二：“股强”。即中小盘个股中有相当部分将表现为超强势。从理论上和规律上看，暴跌了半年的中小盘股大多有涨三个月的机会，但是，08年投资者一定会吸取今年“5.30”
前五个月题材股鸡犬升天但最终惨遭腰斩的教训，选股一定会更为理性。我认为奥运板块虽有较强的诱惑性，但不具持续性，真正能跑赢大盘、有生命力的中小盘股将是有外延式成长性优势的三个板块，即产业升级、自主创新板块，注资、整体上市板块和消费升级板块，其中会有很多个股涨幅达50-100%.至12月20日重上5000点时，有三成的中小盘股恢复6124点水平，48只股票创新高，便是证明。
猜想之三：奥运会前股指期望推出无望。11月初被渲染得沸沸扬扬的将于12月28日推出的股指期货，在中央经济工作会议后突然偃旗息鼓。在我看来，年底不推出，就意味着明年春节前不会推出；春节前不推出，就意味着3月的“两会”前不会推出：“两会”前不推出，就意味着奥运前不会推出，要推，最早也是明年第四季度的事。这就使权重股的炒作失去了最有力的借口。
猜想之四：今冬明春大盘股和基金将跑输大盘。一是因为大盘股在大涨了半年之后，才刚刚筑头，估值至今仍高达三四十倍市盈率，至少还要震荡探底调整三个月。二是因为，从紧的货币政策、贷款政策和房地产政策，造成银行股、房地产股和周期性行业股08年的成长性衰退，老基金要减仓，新基金不会轻易按盘。三是因为一旦大盘股反弹，基金净值上升时，基民的赎回意愿很强，冬季都乐意自己直接投资股票，
07年居民排队抢购基金的局面将不复存在。四是因为，明年红筹股的回归，将对现在大盘股股价形成“挤出效应”。五是目前基金的大盘股仓位依然很重，调仓不易，故近许多基金经理坦言，其基金08年收益将在10-15%之间。可见，大盘股的“冬天”很可能要持续到明年春夏，届时才会有“拉指数，迎奥运”的冲动。
猜想之五：扩容量将与今年相当。今年新股IPO共120家，融资4470亿元，是2006年的2.7倍。加上增发、跟股，共融资约8000亿元，接近于1990-2006年扩容的总和8500亿元，堪称中国股市史上空前的扩容大跃进。明年在从紧货币政策下，必然加大直接融资比例，一是4月以后红筹股将陆续回归，二是创业板将开设。有关方面预测，明年股市市值将由现在的30万亿增加到50万亿。可见，高速扩容是对明年市场最严峻的挑战。这将迫使市场虚势迎新，自我缩容，弃大从小。
猜想之六：慢牛走势成定局。成思危所言的“奥运前股市将是慢牛”，既有政策依据，如从紧的货币政策，防止经济过热，防止全面通胀，防止资产价格泡沫，对基金进行“窗口指导”、以国有股调控，即“在股价过高偏离价值或过低偏离价值时将适当减持或增持，以维护股价的合理价位，维护市场的稳定”（李荣融语）；也有市场的依据，如加大直接融资比例，5400点上方堆积了巨量套牢盘。因此，明年投资者必须适应“指弱股强”、“非指数化投资”的新格局，压指数，扬个股；轻大盘股，重中小盘股；轻静态价值股，重成长价值股；轻高位回落股，重低位启动股；轻内生成长性股，重外延式成长性股，争取在指数涨30%的情况下，个股能赢利50%.
二
抓紧
“冬播”的最后时机
七年前，我在《走进赢家》一书中，揭发了中国股市反自然运行规律，自然界是春生、夏长、秋收、冬藏，而中国股市是春生、夏不长、秋割（割肉）、冬套。于是，我提出了“冬播、春收、夏歇、秋抢”的赢家“八字诀”。其中最大的天机是“冬播”。敢不敢“冬播”？”播”什么？这是决定次年操作成败、赢利大小的关键。
“冬播”的最大敌人是“恐惧”。一是恐惧周边股市的下跌，二是恐惧从紧的货币政策，三是恐惧大盘股杀跌，4778点不是底，牛转熊。其实，美国次贷危机引发的全球股市下跌已经释放，美股只跌7%，欧洲股市只跌10%，港股只跌15%，并且已经企稳，而中国股市已下跌21%，可谓反应最为剧烈；从紧货币政策主要是为防止经济过热和全面通胀，并不是针对股市，也无法改变人民币升值和经济高增长支撑的股市的牛市性质；至于4778点是否是底？是否会牛转熊，只要回顾一下，8月11日4750点时新华社的《中国股市健康稳定发展》的述评和11月28日4806点时成思危的“现在依然是牛市”的讲话，研读一下12月18日4836点时国资委主任李荣融的讲话和证监会批准7家基金同时开放申购的举措，便不难作出判断。
“冬播”最容易错失良机的是一味等待大盘放量暴涨的时机出现。很多人不喜欢在指数下跌左半球的底部区域逐步建仓，而热衷于在指数走出底部的上升左半球追胀。但是，这只适合于大盘齐涨共跌的时代。在当今结构性牛市中，当指数还在下跌左半球陆续探底时，先期已调整半年的中小盘股早已走出底部，在上升右半球中上涨了20%.若一味等待指数数量暴涨时去追涨，指数已快速上涨了二三百点，而中小盘股已涨了30%以上，很容易使“冬播”者望而却步，不敢追涨，以致错失了次年春天的新热点，坐几个月的冷板凳。
“冬播”常见的错误是去抄调整前的旧热点即大盘蓝筹股的底。人总是对逝去的旧热点及美好回忆念念不忘，如今年下半年以来已经家喻户晓的银行股、地产股、大盘蓝筹股。殊不知，今冬明春大盘股和基金将跑输大盘。若盲目买大盘股，抄“底”却变成了抄“顶”。
“冬播”的着眼点应为明年春天的新热点行情提前布局，即把握中小市值个股的机会。
眼下，“冬播”的时间已所剩不多了，下周及元旦后一周，必须完成建仓和调仓。大盘股每一次反弹，都是出货机会；指数的每一次震荡探底和中小盘股每一次回调，都是“冬播”的良机。17年中国股市的经验表明，每一年冬播（哪怕是熊市）在次年春天都有丰厚的回报。
三
操作提示
1、本周是惊心动魄的一周，市场有一个说法：大家都认为4800点是底，那就不可能是底。4500点或4200点才可能是本轮调整的底部。周一主力猛大盘股，周二继续将中石油创出新低，使市场普遍担忧4778点底部可能会击穿。但我坚信：美国次贷危机引发的全球股市下跌已经释放，美股只跌7%，欧洲股市只跌10%，港股只跌15%，并且已经企稳，而中国股市已下跌21%，可谓反应最为剧烈；从紧的货币政策的目的，主要是为防止经济过热和全面通胀，并不是针对股市，也无法改变人民币升值和经济高增长支撑的股市的牛市性质；从政策取向看，温总理早就说过，要防止大起大落，意味着调整是可控性的调整，幅度一般是20%.记得
8月11日新华社发表了《中国股市健康稳定发展》的述评的点位是4750点，11月28日跌到4778点收于4806点时，一贯看空的成思危副委员长突然表明
“现在依然是牛市”的态度，
12月18日跌到4836点、4778点底部岌岌可危时，又是国资委主任李荣融作了“不会大幅抛售国有股”“央企将维护股价的合理价位，维护市场的稳定，维护投资者利益”的讲话，与7月6日国资委发布“国有股3年不得减持5%”的文件维护3563点底部一样，再一次肯定了4800点底部，对新行情的发动起到举足轻重的作用，给市场吃了一颗定心丸。再次表明国资委是市场最大的也是最坚定的多头。同时证监会批准7家基金同时开放申购的举措，也表明他们心目中调整的目标已经到位。在中国股市依然是“政策市”的情况下
，市场再大的空头力量也难敌4800点“政策底”。正如10月中旬6124点时，管理层频吹冷风，再大的市场多头力量一样。这一点，投资者今后务必牢记。
2、上周我强调市场的风格指数已经转换，由大盘股转向中小盘股，本周市场的运行已证明了这种转换。三成中小盘股已恢复10月16日6124点时的价位水平，48只股票创作历史新高，本周一在指数大跌131点的情况下，涨跌股票的比例竟然是841：660，这是中国股市历史上从未有过的，表明主力机构包括基金不是单边出货，而是在出大盘股，换中小盘股；打压指数，掩护建仓。本周指数只涨94点，不到2%，但完成风格指数转换的投资者至少赢利5%-10%.我认为这种转换还将继续，还将扩大。中小盘股就是明年春天的新热点。若投资者资金卡在本周未能张2%以上，说明你持仓结构有问题，须抓紧更新思维，更新仓位，尽快适应市场新格局。
3、我几周前就自信地表示，以往十多年每逢冬天，我对大势和个股的判断几乎没有失误过，
“冬播、春收”理论是股市的只赢不输的法宝。目的是使迷惘中的投资者尽快惊醒过来。几周下来，相信多数投资者已经认同，并有所斩获。我深切感言：股市是不正常的人做的，钱是不正常人赢的。所谓的不正常，即指逆向思维、超限思维、超前思维。希望对大家能有所体悟。
4、根据我的“二五八规律”，4800点站稳，必见5200点，若能这样收盘，已经很满足了。见5500点，那将是元旦后的事了。若今年年终收盘在去年2675点收盘指数的翻倍5350点之上，成交量放大到1400-1500亿元，建议减半仓，等元旦后从高回落时再补入。若收在5350点之下，成交量温和，则可持仓。
5、要抓紧“冬播”的最后两周时间，利用本周末严格审视自己的仓位结构，将大盘股坚决清除，因为中石油、银行股、地产股等周期性行业的大盘股并未真正见底，不排除主力为高调迎接25日太保上市而拉高大盘股，然后再度打压大盘股、打压指数，以便换中小盘股的可能性。对于一般的看不到明春能涨50%空间的股票，应坚决割肉换仓，改成由外延式生长性的二线蓝筹股，尤其是其中的中小盘股，并且，还要分散持仓。这样，你明年赢利50%-100%的希望就大了。