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标题：我的08年投资思路（附股）

1楼

二丫头 发表于：2008/1/2 11:33:00

如果你爱他，就把他送到股市，因为那里是天堂；如果你恨他，就把他送到股市，因为那里是地狱！----题记

展望即将开始的2008年，股市充满了机遇与挑战，种种变数和不确定性因素增多。因此在确定个人股市投资思路时，有必要认真审视当前宏观经济的基本面，政策面，消息面。

一、宏观经济的基本面：08年国家经济工作主题是“宏观调控”，主线是“两防”，主基调是“降”，目前突出的是针对房地产市场过热进行调控。但是中国经济持续增长的形势不会逆转，奥运会的来临需要在各个方面保持稳定。可以说政策取向和经济走势在力求寻找平衡，力求实现经济的“软着陆”。在民间，两年来的大牛市，极大地唤醒了广大中小投资者的投资意识，民众的投资热情高涨，这种热情是经济进步的表现。可以说，随着市场经济的进一步深入，股市将真正成为国民经济的“情雨表”。国际上，尽管全球股市在次按危机阴影中徘徊，但是我们注意到，美欧在不遗余力地力挺经济，不断采取措施，包括注资增加流动性、降息等等，应该说，对国际经济不能过分悲观。

二、微观方面：企业赢利增长在和通涨和本币升值的前提下会出现分化。或许，房地产业将迎来发展中的拐

点，受国家宏观调控，高房价的泡沫将刺破，导致房地产企业业绩下滑，（但是有的业内人士认为大型房地产企业将借此做大做强）；上游的资源型企业（煤炭、部分有色金属、矿产资源、石油开采、供水供气等）将在物价上涨中受益；下游的加工制造业（纺织、冶炼、火力发电、食品加工、出口型企业等）将因为成本提升，人民币升值等因素，而面临窘境；旅游、航空、销售、汽车制造等行业将因为消费升级而受益；另外，国家扶持的行业，比如农业、医疗、交通、基础设施等产业将平稳运行。总体来看，经济应该是向好的方面发展。

三、股市政策方面：早前本人就说对股市也是采取“两防”（防止大起大落，防止股市由偏冷而全面走熊）。今年国家在股市募集资金已经超过4400亿元，可能比前十年加起来都多，加上前所未有的印花税，交易费，股市在国民经济生活中的地位越来越重要，国家不会轻易将股市整垮。这点从对股市的态度可以看出，比如在大幅调整之际，《人民日报》开辟专栏评论股市，权威人士也时不时出来打气，近期又恢复了基金的发行和申购。当然，对股市的监管确有不尽如人意的地方，但是总的来说扶持大于打压，政策利好多于利空。

四、简要解读比较确定的影响股市的几大因素。一是紧缩的货币政策。可以预见，加息预期仍然存在，这一点对股市当然是利空。但是在通货膨胀的背景下，实际的负利率依然存在；而美国、香港为刺激经济，稳定股市，存在减息预期。为了不让经济陷入困境，中国的利率政策将是和的，引导性的，总体来看，对股市的影响不会过于剧烈。二是奥运会的来临。对于股市的影响，是确定的利好。除了国家为了举办好奥运会，要保持稳定，对于奥运概念的行业，将会带来重大机会。三是股指期货的推出。股指期货作为一种风险对冲工具，最重要的功能是规避系统性风险和价格发现，有利于稳定股市、压缩泡沫，并提高交易的流动性，另外，将会使证券行业相关公司收益。四是创业板的推出。适当降低小规模高的成长性公司的上市门槛，将会大大增强股市的融资功能，使中国股市的结构更加完善，孵化出一批新兴产业，为中国经济增强活力。五是人民币升值在可以预见的时期内将会持续。因为人民币升值将带来国际资本的持续净流入，这是支撑牛市的最强有力的基础。五是中国对外贸易顺差格局不会逆转。由于中国独有的外汇管制政策，外汇占款带来的人民币流动性泛滥局面是国家金融管理机构比较头痛的问题，但是这对股市资金却是重大而长期的利好。六是大小非解禁将迎来高潮。目前1514家A股上市公司中，已经完成股改的有1252家，随着限售股份的相继解冻，A股市场将全面进入全流通时代。预计2008年至2011年将有30万亿元额度的限售股陆续解冻。其中，2008年解冻的额度为3万亿元。截至2007年11月份，已经合计解冻股数为1403.74亿股，已经公告减持的股数为494亿股，占比为35.20％；解冻额度为21610.01亿元，减持额度为833亿元，占比为3.86％。假设减持额度占比维持之前的水平，若维持目前的市价总值水平，2008年对市场的资金需求至少是1100亿元，平均每月97亿元。而2009年全年资金需求为3042亿元，平均每月253亿元。从2008年各月份的解冻额度看，2月、3月、8月均在3500亿元以上，股市资金流动性将会有较大压力，需谨慎。

综上所述，08年牛市的基础不会改变，但是由于动力和压力并存，政策的不确定性因素不可预知，牛市的走向将是结构性和阶段性的。5.30以前那种个股普涨的局面将不复存在。

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