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标题：期货交易推动玉米产业健康发展

1楼

我是小朋友 发表于：2008/1/16 12:20:00

    在国际期货发展史上，玉米品种是第一个标准化合约，自1865年CBOT推出后一直是期货市场中的常青树。CBOT以有效的价格发现和避险功能推动了美国玉米产业的发展。在我国，2004年9月玉米期货在大连商品交易所上市以来，市场规模迅速增长，至今已成为国内期货市场的领头品种，2006年期货交易量1.35亿手，占全国期市总成交量的30%，并使大连期货市场发展成为全球第二大玉米期货市场，形成了国内玉米基准市场。目前，大连玉米期货市场在促进产业发展方面发挥了积极作用，成为引导生产、稳定市场、企业规避风险的有效渠道。

    玉米期现市场结合紧密，期货价格充分反映了国内的供求形势变化，形成了国内玉米市场的权威价格。2006年始，玉米期货市场流动性不断提高，大连玉米期货价格走势与国内现货价格走势同步性逐步提高，基差变化也日趋稳定，其价格发现能力日益增强。2007年以来，大连市玉米期货价与现货市场价格的相关性在90%左右，真实有效地反映了国内玉米市场形势。目前玉米期货价格已成为中国玉米的权威价格和企业生产经营的参照系。

    由于市场辐射范围、自给自足的供需形势及运输成本等因素影响，国内玉米现货市场独立性相对较强，这使国内玉米期货市场在与国际市场保持一定相关性的同时，也保持着较好的独立性，强化了其对国内市场的协调统一作用。目前，大连玉米期货价格在大的趋势上同全球玉米市场走势保持一致，但是在时间和幅度上与全球玉米市场并不完全同步，充分反映出我国玉米市场较为独立这一特点。如2006年10月初开始，美国CBOT玉米期货价格从250美分/蒲式耳上涨到2007年2月底的阶段性高点440美分/蒲式耳，涨幅高达76%；大连玉米期货市场同期最大上涨幅度仅为234%，阶段性最高点出现的时间为1月中下旬，时间和幅度上的差异性非常明显。玉米期货市场的这一特性，进一步增强了其价格发现中心地位和对产业的作用。

    玉米期货市场已成为企业调整经营和管理风险的有效工具。在价格发现功能有效发挥基础上，玉米期货为抗风险能力较弱的粮食现货企业提供了有效的风险管理工具，使得企业既可以保持甚至扩大现货经营规模，同时又可将风险控制在可以接受的范围内，实现风险的“精确管理”。目前，在大连期货市场，国内规模以上玉米经营企业基本上都参与了套期保值交易，2007年12月19日玉米当日成交量中企业占到了14%，持仓量中企业占到了45%。大型国有粮食流通企业吉粮集团在2006—2007年度根据现货经营的规模和节奏合理利用玉米期货市场，有力地配合了现货经营，取得了较好的效果。

    玉米期货市场已成为农民种地卖粮的“望远镜”。玉米期货上市以来，随着市场影响力的扩大和大商所“千村万户市场服务工程”的推动，东北玉米主产地农民已学会利用玉米期货价格卖粮。以前，由于玉米收获后水分高，农户不具备长期存储的条件，玉米出售集中在收获后到春节前这一段时间，现在，在期货价格的传递下，农民能够看到今后甚至一年的玉米价格趋势，卖粮时间扩展到现在的一年四季；与此同时，玉米期货价格的透明性和传播的及时性降低了以往卖粮中的信息不对称现象，增强了农民在卖粮中的地位。

    进一步推动玉米期货市场发展，服务玉米产业和农民增收。大连玉米期货市场虽然发展迅速，成绩斐然，但是与发达国家相比仍有很距离。如美国玉米2006年的产量是我国产量的185倍，但是2007年1—11月份美国CBOT玉米期货的累计交易量却是大连玉米期货交易量的12倍；在大连玉米期货市场，投资者中机构投资者的比重也较低，这些都在一定程度上制约了玉米期货市场功能的进一步发挥。在未来市场发展中，应重视玉米期货市场在玉米市场体系建设中的地位和作用；应多管齐下推动期货市场知识理念在农民和企业中的普及，加强对农民的市场信息服务，让农民能充分了解包括期货价格在内的市场信息，引导农民利用市场增收；应鼓励推动粮食企业参与期货套期保值交易，给粮食企业参与期市套保予必要融资支持和税收减免。当然，作为期货交易所，也应及时跟踪玉米现货市场发展变化情况，适时进一步完善合约和规则，保持市场运行的高效，为玉米企业利用期货市场提供更多的便利。  文/李天栋  周  阳

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