标题：国债期货规则修改方案已上报待批

　　近日，有知情人士向期货日报记者透露，国债期货多项规则正在筹划修改，包括调整保证金比例和每日价格最大波动限制、取消最低10手的交割门槛等，相关方案已经上报待批。

　　业内人士表示，国债期货上市以来运行平稳，参与主体逐渐丰富，此时对交易规则进行适当修改，有利于提高市场参与度和流动性。

　　在国债期货上市初期，为了严控市场风险，中金所设置了较高的保证金标准，将5年期国债期货各合约的最低交易保证金暂定为合约价值的3%。去年年底，中金所根据市场反馈，将初始保证金比例从3%下调至2%；今年年初，对平今仓交易手续费免收。信达期货分析师赵鹏认为，由于目前参与群体依然偏小，部分交易费用减免的作用不会很明显。

　　据记者了解，为活跃市场，中金所可能将最低保证金比例和每日价格最大波动限制下调到1.5%，取消最低10手的交割门槛，改变双边举手交割模式至卖方单边举手交割模式。

　　有市场人士表示，国债期货目前的波动率比较小，对投机客户吸引力较低，调低保证金比例意味着增大杠杆，可能会吸引更多短线交易资金参与。而交割方式的改变更利于国债实物交割，使得最便宜可交割券选择权的价值变大，行情的影响因素更多元化，有利于市场多空形成博弈，扩大持仓规模。

　　对于债券持有大户的入市问题，也有望迎来利好消息。近日证监会、银监会下发了有关允许商业银行参与证交所债券回购的“52号文”。银行参与交易所债市之后风险加大，其利用国债期货进行风险对冲的需求势必会被激发。另据了解，目前银行入市计划也已在酝酿之中。银行、保险（放心保）等大机构一旦进入国债期货市场，必将搅动一池春水。

　　除此之外，也有业内人士呼吁降低国债期货参与门槛。目前国债期货开户交易门槛为50万元，和股指期货相同。由于股指期货的波动性明显大于国债期货，在此情况下投资者自然钟情股指期货。“我觉得把门槛设置为20万元比较合适，一部分不能参与股指期货的投资者也可以参与到国债期货中。”上述人士说道。

　　另外，针对国债期货开盘时间拟提前至9:00的传言，中金所相关人士表示，国债期货开盘时间暂时还不会改变。新产品方面，10年期和3年期国债期货将于近期推出仿真交易，1年期国债期货暂时还不在考虑之列