标题：国债期货多单持有

 最近2个交易日的上涨主要是受到昨日央行[微博]公开市场操作的推动。昨日央行开展14天期正回购操作，中标利率3.70%，中标利率下降10bp极大刺激了市场多头的信心，有主动引导货币市场利率下行的意味，同时央行公开的PSL操作也是对中长期利率走廊的构建起到指导性意义，政策方向仍为引导社会融资成本下行，从而服务实体经济。另外操作周期由前一阶段的28天缩短至14天或是考虑到下月中旬再度开启的IPO会对资金面带来扰动。缩短正回购期限能够平滑8月资金面流通性。

　　 经济数据上，7月PMI数据今日公布，中国官方PMI同汇丰PMI同时达到51.7，符合市场之前的乐观预期。其中中国7月制造业新出口订单指数终值为52.6，创逾三年半次高水准，显示外需改善明显。虽然汇丰PMI终值低于初值，但从今年以来汇丰PMI的初值表现上看，往往初值比终值更为乐观，出现偏差为今年以来的常态。

　　 我们认为7月份经济数据回暖带来的利空将随着数据的落地而逐步消化，债期有望逐渐回暖。操作上，多单轻仓参与。

　　 （上海中期期货研究所金融期货小组）