标题：券商并购或引发旗下期货公司重组

　据上证报记者采访了解，不出意外，宏源期货与申万期货最后也将合二为一；此外，国泰君安证券与上海证券的合并，也会促使双方旗下国泰君安期货和海证期货的合并。业内人士认为，券商的并购或将引发期货公司重组，期货业重组浪潮有望再起。

　　⊙记者 王宁○编辑 梁伟

　　宏源证券(000562,股吧)一纸公告揭开了与申万证券合并的谜团，但双方旗下的期货公司未来出路仍未知晓。上证报记者昨日通过对多位业内人士的采访了解到，不出意外，宏源期货与申万期货最后也将合二为一；此外，国泰君安证券与上海证券的合并，也会促使双方旗下国泰君安期货和海证期货的合并。业内人士认为，券商的并购或将引发期货公司重组，期货业重组浪潮有望再起。

　　根据中国期货业协会公布的数据显示，宏源期货、国泰君安期货和海证期货分别是宏源证券、国泰君安证券、上海证券100%控股的子公司，申万证券持有申万期货96.21%股权，但这似乎并不影响券商合并推动期货公司合并的可能。

　　北京某期货公司总经理表示，根据监管层要求，期货公司股东需要满足“一参一控”条件，摆在以上四家期货公司的出路可能有三种选择：一是合并；二是出售股权，达到“一参一控”要求；三是直接将其中一家期货公司100%股权出售，与现有的券商股东分离开。

　　在方正中期期货总经理许丹良看来，出售部分或全部旗下期货公司股权的可能性不大，四家期货公司最大可能性的结局都是合并。“从证券公司合并的目的来看，都是为了能够做大做强，期货公司同样如此，如果将旗下的期货公司出售就违背了合并的初衷；毕竟公司发展战略是第一位。”

　　事实上，在宏源证券发布合并公告之时，相关人士就曾对上证报记者透露：“两家证券公司旗下的期货公司也要合并，股东不会考虑出售旗下的期货公司。”

　　不过，另有业内人士透露，也不能排除将宏源期货股权放在汇金投资控股集团、将申万期货股权放在新的证券公司的可能。对此，多位业内人士表示，这种可能性不太大，从金融行业发展趋势来看，合并重组是做大做强的最快方式，期货公司必然要走合并这条路。“合并是降低成本、双方优势互补的最直接方式，股东也不会愿意花两份钱做一份业务。”

　　值得一提的是，早在去年挂牌转让股权的安信证券，目前国家开发投资公司也完成控股收购安信证券的工商变更手续，标志控股收购工作全部完成，公司正式成为安信证券控股股东；而双方旗下的安信期货和国投期货或也面临着合并的结局。

　　此外，方正证券(601901,股吧)去年获准收购北京中期（现更名为方正中期）期货事项，旗下的期货公司目前也完成了合并事宜。方正中期期货总经理许丹良表示，与方正期货的合并，通过借助方正证券的金融平台，是增强公司业务实力的有力手段，有助于进一步完善综合金融的版图构建，公司迈入期货业第一梯队即将实现。

　　前述业内人士表示，券商并购引发的旗下期货公司合并态势逐渐明显，这或引发新一轮期货公司重组潮。从目前这几起可能发生的并购案例来看，呈现“大鱼吃大鱼”、强强联合的特征，这也是期货公司业务实现快速发展的捷径。

　　广发期货副董事长肖成表示，从公司发展战略来看，上述几家期货公司的合并可能性很大，如果保留下来，对今后的业务发展可能有些重叠和障碍。证券公司的合并推动了期货公司的合并，公司优劣互补的特点明显。另外，在经纪业务收入下降和互联网金融的冲击下，期货公司正在寻求更大的发展空间，走合并道路是实现做大做强的最快方式