基本面依然支持金价上涨，惟有国内黄金
期货显著高于国际金价的状况难以维持
就在国内外金价屡创新高之时，浓郁的“空头气息”开始在市场上空积聚，敏感的投资者已经开始为金价反转做准备了。
获利回吐
“在最近黄金价格攀升至新高纪录后，尤其是随着大炒家积累了接近纪录的净多头头寸后，黄金现货和期货市场到了该回落的时候。”宏源期货总经理王化栋分析认为，“不能用股票现货市场的思路来分析黄金期货价格，金价反转也许就是一瞬间的事情。”
一位股票分析师告诉记者：“当前海外股市波动剧烈，相当一部分资金逃向了黄金以求保值，但是随着新一年通胀形势被压制的预期和股市震荡接近尾声，很多资金还是要投向股市，所以黄金价格的下跌是看得到的。”
“我想金价回落很可能会更早而不是更晚，”汇丰银行贵金属分析师Jim
Steel在邮件中回应《证券市场周刊》的提问。“如果其他商品继续走弱，并且投机性资金的净未平仓量特别高，那么不久将看到金价回落。”
J.P.Morgan策略分析师Michael
Jansen则对《证券市场周刊》表示，近来黄金的牛市表现反映了美元汇率持续疲软，显示黄金的内在价值提高，还反映出中期通胀的风险以及可以作为其他资产的对冲手段。“但是，多头头寸的平仓盘已经很多，表明市场正在盘整，”他在14号的一份研究报告中指出。“现货市场具备回落的基础，并且持仓量有所增加，这从历史上来看，往往暗示金价回升失去动力，从而引发获利回吐。”尽管如此，他仍认为，随着美元有可能更加疲软，今年金价会攀升至每盎司950美元至975
美元。于是他明确建议，这可能意味着现货金价回调跌破850美元将是买进机会。
即使如此，因为美国经济实在不争气，几乎所有看空的分析师都预测“任何回落都是温和的”。
NationalFutures.com总裁John
Person说，金价出现回调的最可能的催化剂是零售报告显示经济好于过去一个月的预期，以及通胀率低于预期。此外，他告诫说，美国市场在很大程度上可能已经消化了通胀预期和零售状况不佳这两个因素。他说，“我认为任何人都不会预期通货膨胀惊奇地下降，”他引述能源价格高企及近期一批农产品价格上升为证。同样，他说，零售不可能惊奇地上升，因为，初步报告显示了节日销售情况低于往年平均标准以下。因此，Person说，特别重要的报告可能是褐皮书以及报告的失业人数。任何意想不到的潜在力量都有可能会限制美元的疲软，从而遏制金价上涨。
“我预计下调幅度不会超过75美元至80美元，”Ira
Epstein& Co. Futures的首席执行官Ira
Epstein在其投资建议中对全球客户表示，黄金回落后会涨至新高。他认为6月黄金期货价格将达到950
美元。Epstein说，最近黄金超越900美元不在市场的意料之外，因为原油价格为每桶100美元，如果黄金达到1000元，才像是市场的主要基准目标。Epstein说，过去黄金的主要回调都超过25美元到40美元。